周三两市分化震荡弱势整理，早盘指数多有小幅低开，开盘后微盘股、创业板、科创板等指数迅速翻红并顺势冲高，但10点前就遇阻震荡回落，前两天较为抗跌的50指数表现疲弱，随后大盘横盘整理至午盘前微盘股、中证1000等指数一度创出盘中新高，但其他指数均未能保持同步新高，50指数更是背离明显未能翻红，午后开盘继续下行，50指数连创盘中新低，1点半后创业板和科创板也双双跌绿，虽然2点前后有所反抽，但已难以扭转颓势，尾盘再度回落走低，收盘时中证1000指数小幅上涨，微盘股指数大涨2.39%，但沪指、50指数、创业板和科创50指数均有所下跌，成交量持续萎缩，由于微盘股指数表现强势红盘股数量超过3500支。

正如昨晚收评谈到的那样，红利股已经成了市场情绪的反向指标，红利股越强市场情绪就越弱，反过来红利股走弱时往往市场情绪会相对不错，今天的情况也正是如此，前几天都相对抗跌的红利股今天开盘就陷入调整之中，而大盘也借机出现了反抽冲高，不过这种反抽显然也只是抵抗性的，强度和持续性都明显不足，尽管微盘股表现相当活跃，但科创板冲高回落最终仍微幅收跌，创业板也收出5连阴的走势，今天充其量也只能算是抵抗减速的状态，连企稳都没有确认，就更谈不上持续的反弹了。

红利股的表现也再次证明其不可能成为市场上涨的主要推动力，毕竟只有在市场整体持续弱势的环境下，红利股才有足够的吸引力，而当市场整体强势的时候，其他板块的机会多多，弹性和上涨空间也更大，红利股也就失去了避险价值。目前科技股连续回调，市场确实担心科技股的行情能否持续，加上10月份之后大部分红利股已经出现了幅度不小的回调，所以短期确实有一定的避险作用，但也要看到今时不同往日，市场的情况已经有很大变化，最直观的是从前两年每天只有5000~7000亿的成交额到现在万亿成交已经常态化，同时红利股经过几年的抱团取暖后仍处于历史高位区域，而且红利股由于盈利水平和分红较为稳定，实际上应该类似于永续债，在利率没有发生重大变化的情况下价格的变化不会很大，而市场在享受稳定分红的同时还试图推动红利股股价持续上涨，这是不现实的，今天招行发布业绩后出现大幅下跌说明目前的价位已经没有足够的安全边际和吸引力，所以无论后期科技股能否恢复合力，红利股都不可能成为主角。

港股今天也是小幅反弹的震荡走势，前几天港股的跌幅更大，今天能收出红盘股表明港股的抵抗力也更强一些，另外从头部公司来看今天腾讯阿里都收出红盘，昨天引发港股重挫的小米集团也迅速止跌收涨，可见这些头部公司仍有很高的市场关注度，尤其像小米集团这样第二曲线仍处于快速扩张的优质公司来说，资金依然非常青睐，此外今天港股还有泡泡玛特发布业绩后尾盘飙升11%再创历史新高的例子，实话实说当前港股的活力和吸引力都要强于A股，南向资金更是持续流入港股，这实际上对A股是资金上的分流，可以预见后续港股很可能仍然会比A股更活跃。回到市场来看虽然大盘表现疲弱，但小票却迅速恢复了活力，微盘股指数大涨，从金属到化工，涨价题材炒的看似很火热，但这种题材很难成为主流，只不过大盘难有深跌也涨不上去，资金自然会去炒作小票，以过去的经验来看这个阶段可能会有一些妖股表演，但体量更大的主流板块就难有大动作了。

从分时形态来看各大指数自上周五以来都构筑了一个60分钟级别的抵抗平台，但今天像创业板、科创板等都有平台破位的迹象，不过近期已经有连续下跌，如果这个分时平台再破位惯性下杀的话很可能会砸出一个更可靠的短期低点，所以不必恐慌，如果周四出现盘中杀跌，在止跌后应该可以做适当低吸，当然港股的走势仍需要密切注意。