周三两市再度出现严重分化走势，微盘股继续大跌，早盘主要指数多有小幅高开，但微盘股、中证1000等小票指数低开，开盘后迅速分化，50指数和科创50指数双双冲高保持强势，沪指和创业板也在短暂下探整理后回升，但微盘股和中证1000等小票指数低开低走连续下挫，仅半小时微盘股指数跌幅就扩大至4%以上，10点后虽然略有反弹但力度微弱，并且随着50指数遇阻回落大盘再度承压，11点后多个跌绿创出盘中新低，午盘前稍有回稳，午后大盘缓慢回升，1点半后沪指也一度翻红，但大盘未能乘胜追击，微盘股回升力度仍然很弱，2点后再次回落，不过并未持续太久，尾盘有所回升，收盘时指数涨跌不一，50指数和科创50指数小幅上涨，沪指基本持平，创业板下跌0.55%，中证1000指数下跌1.13%，而微盘股指数跌幅达3.22%，成交量基本持平，红盘股不足千支。

大小票的背离差异仍然是今天最大的问题，一开盘四大行就猛烈冲高再创历史新高，工行涨幅接近4%，对于这样的巨无霸公司来说这样的涨幅已经相当可观，而对应的则是微盘股低开低走大幅跳水，不但很快砸穿昨天低点，并且继续扩大跌幅，本周3个交易日的微盘股指数的跌幅已经超过10%，最近9个交易日该指数累计跌幅超过16%，指数跌幅如此大，个股的杀伤力就更大了，但同期50指数和科创50指数都有所上涨，可见市场的分化有多大。

但这种分化也反映出市场中不同资金的预期和策略有很大差别，国庆之后虽然红利股整体表现不佳，但经过2个多月的回落整理后近期在小票退潮的大背景下再度走强，不过实际上早在7、8月份红利股内部就已经出现了分化，到近期能再创历史新高的也只有四大行，这一波上涨能持续多久很难预料，但很显然在红利股中的资金意图是选择慢慢涨，在面临阶段性回调的时候有较强的抗跌性，不容易出现连续的大幅杀跌走势，但经常会有较长时间的横盘震荡过程；而小票中的资金主要是活跃游资和散户，目的就是短线投机，所以不会去考虑长期的发展，只看当下的情绪、话题度和资金量，所以这些资金的态度都不能用“不进则退”来形容，应该说是“不涨就砸”甚至是“不涨停就砸”，情绪变化非常极端。所以我们不要光看到近期微盘股的猛烈下跌，更应该看到国庆后大盘高开低走企稳后，微盘股是最先突破10月8日高点的指数，早在10月底就已经创出新高，并且在之后一个多月时间里又继续上涨了20%，如果从9月中下旬的低点算起，微盘股指数在3个月时间里涨幅接近80%！看了这样的数据后，你还觉得近期微盘股的猛烈回吐很意外吗？

当然，微盘小票也是市场的一个组成部分，投机也是资本市场中不可能缺少的色彩，其实回顾过去无论是A股还是外盘，有不少优质龙头公司在发展之初并没有看到广阔的盈利前景之前，市场的炒作同样带有投机成分，比如亚马逊在上世纪90年代长期亏损，但并不妨碍股价的节节飙升，特斯拉的情况也很类似，在上海超级工厂建立之前，其产能问题始终困扰。不过要注意的是，在这些成功的例子背后，更有成百上千的失败例子，或者可以说的极端点，最后成长为巨头的公司之前怎么炒都可以说成投资，而那些失败的公司说的天花乱坠也是投机，这并没有一个清晰的界限。但是众多小票的炒作的的确确对市场的情绪人气有明显的影响，这是蓝筹大票做不到的，而这二者在一些时期也可能有一定的重合共振，就像前期说过的10月下旬之所以挣钱效应强，正是因为那个阶段题材股的炒作和金融、科技两大主线形成了共振，一些人气股的涨幅巨大而且持续，对板块的带动效应更强。

预计周四大盘有所反弹，关键还是看小票能否尽快止跌展开反弹，同时要注意如果小票反弹红利大票将如何反应，如果出现严重的分化背离那反弹强度也不会太强，但市场想要整体企稳还是要让大小票形成较为一致的节奏。