周三两市探底回升分化震荡整理，早盘指数承接昨天的调整势头惯性低开，开盘后虽然快速冲高但强弱差异明显并很快分化，创业板、科创板和中证1000指数冲高力度较弱并且在10点后纷纷遇阻回落，而近期表现弱势的50指数连续冲高，10点后还创出盘中新高，也维持了沪指的平稳，10点后创业板等指数连续下挫跌幅扩大，中证1000指数表现最弱，表明题材小票有较大的调整压力，红盘股数量仅有800支左右，10点半后大盘企稳并有所回升，但午盘前后再度回落整理，不过回落力度明显小于早盘，1点半后大盘再度回升，至2点前后多个指数翻红并顺势冲高，虽然2点后遇阻，但整理至尾盘仍有所回升，收盘时指数涨跌不一，中证1000指数小幅下跌，其他主要指数均有所上涨，创业板和科创50指数涨幅超过1%，成交量明显萎缩，红盘股2700余支。

应该说今天大盘整体表现是比较强势的，尽管盘中大部分时间指数大多处于绿盘状态，红盘股数量也大幅减少，全天有一半时间红盘股都只有1000支左右，但指数的表现却比昨天强很多，创业板虽然盘中一度下跌近2%，但回升同样很快，也是午后拉升最猛的指数，50指数更是基本全天保持红盘，中证1000指数较弱但最终也跟随回升了不少，不难看出市场的情绪相当积极，并没有一砸就慌，反而踊跃的逢低买入推动了日内的逆转，尽管大盘的确面临回吐的压力，但并不会持续大幅杀跌，回踩整理仍是调仓和低吸的机会。

如果看了今天的具体走势可能会认为50指数是大盘企稳的关键，其实不然，50指数在国庆后持续弱势，已经和其他指数拉开了不小的差距，如果只统计4季度的涨跌情况，就可以看到沪指涨了3%，50指数还跌了1%，而同期创业板、科创板和中证1000指数涨幅全部超过10%，科创50指数涨幅甚至高达21%，这显然证明了近期我反复提醒的红利股可能在较长周期内都会跑输大盘的判断，背后的逻辑也很清楚，就是由于机构资金避险需求下降，但同时又无法快速撤出红利股，只能逐步减仓从而压制红利股不断走低。而在这样的情况下今天50指数的反弹其实仍然是在持续回调趋势中的一次短暂的反抽，一是红利股已经连续回调了多日，二是强势板块和指数的回调让市场有短期的避险情绪，所以10点后50指数还顶着创业板、中证1000等指数跳水的压力逆势拉了一波，可是要注意当下午创业板、科创板回暖的时候，50指数反而表现疲软，没能进一步上攻，收盘涨幅也明显低于创业板和科创板，所以不要幻想红利股能一夜之间王者归来，这只是在主线板块和指数回调的情况下一次短暂的抵抗而已。

其实近两天真正调整力度较大是题材股，自月初就开始逐步退潮的题材股在上周末又遭遇特停打击，尤其是连板的高标股受冲击更大，连板数量和高度都有明显下降，10月份那种无脑追高度板就能大赚的日子显然已经过去了。实际上自月初以来市场能延续强势更多的是机构开始下场干活的结果，在美国大选和美联储再度降息的靴子落地之后，尽管外媒仍不断对中国经济唱空，A50和港股以及人民币汇率等中国资产相关的品种也都出现了下跌，但A股市场却表现的非常积极，现在即使是看空的人也意识到下跌的时候要买股，而不是空仓等待更大幅度的下跌。同时外部的不确定性因素已经靴子落地，游资挣的盆满钵满的示范效应也表明市场的确已经热起来了，四季度只剩1个半月了，机构也要考虑排名的问题，所以下场干活就是顺理成章的。不过要注意，机构的方向其实也还是金融、科技这两大主线方向，另外就是锂电光伏这些前两年跌的惨不忍睹的新兴产业，辅助以蓝筹股中前两年没有跟随红利股上涨反而有不小跌幅的消费、医药等白马板块，这绝不是普涨行情，抓住重点才是关键。

预计周四大盘冲高回落继续分化震荡，目前市场分化巨大差异明显，一定要紧跟主线才有更多的机会和空间，而对持续弱势的板块千万不要有幻想，必须坚决回避。