周五两市高开后冲高回落全线回吐，早盘承接周四的大涨惯性高开，中证1000指数直接创出反弹新高，但开盘短暂冲高后指数全线回落，50指数率先跌绿，尽管科创50和中证1000指数很快企稳并再度冲高创出新高，但已经难以带动其他指数走强，10点半后随着这两个指数遇阻回落，大盘连续走低，午后开盘继续下挫，除科创50指数外其他主要指数几乎全线跌绿，虽然马上出现了一波反抽，但力度有限离早盘高点距离很远，僵持至1点半后再度回落走低，2点后连续下挫，尾盘也无明显起色，最终收盘时仅有中证1000指数小幅上涨0.3%，其他主要指数全线收跌，其中创业板和50指数跌幅均超过1%，成交量持续放大，成交总额接近2.7万亿元，红盘股2200余支。

周五的走势其实并不算意外，周四的收评里我指出要注意金融和科技仍是最强的两条主线，而消费、房地产、医药这些传统白马板块走强的原因是市场对于未来刺激内需的宏观政策有较高期望值，仍带有一定补涨的意味。事实也正是如此，而且周四传统蓝筹白马的上涨和周五50指数的领跌其实都是源于此，可谓“成也预期，败也预期”，我们看到在国庆后的行情里，传统蓝筹白马尤其是红利股是明显弱于成长和题材股的，而在周四这些品种与成长、题材股基本形成了合力上攻，原因正是市场对刺激内需有比较高的期望，而周五这些板块大多回吐领跌大盘，原因也是刺激政策落地，在被外媒鼓吹带动了极高的预期之后，这个最终落地的版本被认为低于预期导致的结果。

从周五的情况可以看出，市场仍然有严重的分化，最核心的仍然是成长、题材与蓝筹权重股之间的分歧，在周四跟随大盘短暂反弹后蓝筹股尤其是红利板块周五又整体下跌，仍然没能摆脱国庆之后的调整态势；其次是在成长、题材板块内部也出现了分化，先说最核心的金融和科技两大主线，这两条主线毫无疑问是本轮行情启动以来表现最为亮眼的板块，但在周五都出现了大幅冲高回落的走势，尤其是金融板块体量很大，周五市场成交额前五里东财、中信和同花顺都是金融股，而且前两者的成交额超出其他个股一档，这个板块短期的涨幅惊人，周五的放量回落显然意味着有资金选择了落袋为安，科技股的情况稍强一些，芯片板块甚至在10点半后还创出反弹新高，尾盘的表现也更强一些，但总体形态也是冲高回落，具体到更细分的板块里差别就更大了；而题材股的分化也很明显，前一批热点龙头如常山北明、欧菲光、海能达等自11月初就开始连续回调，周五虽然出现反抽但强度已经明显下降，本周的个股表现虽然仍很活跃，但在带动效果上也已经差了不少，此外周末有连板热门股停牌核查，这也必然会对题材股的炒作情绪有所打击，总体来看虽然近期大盘表现很强，但指数并没有全面向上突破，而且面临更大的回吐压力，想要连续上攻难度很大，更可能延续指数震荡个股活跃的局面。

另外不得不说的就是外资对市场的影响，这一点其实过去几年也已经反复谈过，具体而言其实就是通过外媒和外国金融机构尤其是国际大投行的舆论操控，来影响国内投资者和民众的心理尤其是预期，比如前两年的持续下跌就和外媒不断渲染经济下行、外资撤离、脱钩断链等悲观预期有很大关系。再看目前最近的例子，就是在刺激政策出台落地之前不断抬高市场的心理预期，比如将此次化债6+4万亿的规模偷换成全部新增，甚至鼓吹更大规模的放水，这样把市场的预期拔的很高推动股市大涨，当真正落地时就可能造成低于市场心理预期从而导致市场下跌的现象，周五晚间A50指数就大跌超过5%。但是我们要看到现实是我国已经明确意识到过去经济结构的缺陷，下定决心推动经济结构的转型，所以始终没有回到大水漫灌刺激房地产的老路上，而在市场上也可以看到房地产板块并不是主角，而前景更加广阔的金融、科技等板块成了主线，这个大方向是明确的，也是大家必须认清的。

预计周一大盘低开后冲高回落分化震荡，外盘的波动只能影响短期，决定不了A股的大趋势，更应该注意的是在市场震荡阶段哪些板块能顶住压力表现出更具攻击性的意愿，这很可能是下一个阶段的主角，而对于缺乏基本面支持的纯题材炒作切勿恋战。