周二两市早盘分化整理，尾盘震荡走高，早盘指数多有小幅低开，开盘后迅速分化，情况与昨日类似，创业板和50指数冲高翻红，科创板虽有回吐压力但也保持了横盘整理的状态，而沪指和中证1000指数表现较弱，市场活跃度较低，随后大盘反复震荡，至10点半前后出现一波回升，沪指和中证1000指数也双双翻红，但午盘前遇阻回落，午后大盘缓慢回落整理，虽然震荡走低但并未跌破早盘低点，至2点前逐渐开始回升，并连续走高指数纷纷创出盘中新高，收盘前略有回落，收盘时指数全线上涨，创业板涨幅超过1%，成交量明显萎缩，红盘股2400余支，北向流入33.78亿元。

板块方面电力、草甘膦、中特估、旅游等板块走强，医药消费等传统白马板块也表现较好，而AI手机、微盘股、铜缆、玻璃基板、文教休闲、存储芯片等题材板块和小票跌幅居前，总体来看情况和昨天比较类似，指数的表现并不难看，即使在盘中创业板和50指数也基本都保持红盘状态，沪指的跌幅也相当有限，但个股活跃度却比较低，全天大部分时间里红盘股都不足2000支，原因当然是小盘股、微盘股仍有很大的下跌压力，但如果只观察主要指数的话，其实近期的表现还算不错，50指数在60天线附近止跌反弹收复了短期均线，而前期一直拖后腿的创业板、科创板等指数也出现了连续反弹，形态得到了明显修复，看上去反而比前期沪指连创新高时更好一些了。

近期市场下跌的主要是题材股、小盘股和微盘股，这些股应该说是两类信息比较集中的地方，一是市场活跃的游资，这个很容易理解，短炒肯定要选择那些市值较小、话题较多容易炒作的个股；二是问题也很集中，尽管市场中甚至连国企公司也有造假的例子，但类似的造假、虚增利润、掏空上市公司的行为无疑还是在这些小票中更常见，当前对信息披露的规范化、时效性的要求也对这些靠题材吃饭的公司冲击最为明显。如果我们看一下微盘股指数就可以清晰的看到，1月底当大盘已经开始止跌反弹时，微盘股指数仍出现了几天的惯性杀跌，但随着大盘的反弹，这些小票又表现出了更强的弹性，至4月初时微盘股指数从低点反弹超过60%，幅度远超同期其他指数，但很快就在4月中旬迎来了一波大幅回调，其后又跟随大盘出现了一轮反弹，但力度上已经远不如2月份那一次，近期更是出现了新一轮的下跌。如果对比同期的其他指数来看，其抗跌性是明显强于微盘股的，尤其是近期连之前一直弱势的科创板也开始逆势走强，与微盘股拉开了明显差距。

这其实就是前期反复谈到的补短板问题，创业板和科创板尽管也有很多小盘股微盘股，但其科技含量还是比较高的，像创业板经过多年发展也已经有了宁德这样的巨无霸公司，这些指数中权重较大的新能源、芯片等板块在近期都开始表现出足够的抗跌性甚至开始连续反弹，这些指数的反弹也就顺理成章了，而且这些指数逐渐开始摆脱与微盘股的关联性，近期我们已经多次看到创业板、科创板与微盘股的不同步现象。实际上从整体和长期的角度来看，A股的小票确实溢价过高，整个市场的定价体系是不合理的，而成熟市场往往是大型的龙头公司享受流动性溢价，小盘、微盘股处于折价状态，这意味着微盘股未来可能面临长期的重心下移局面。

预计周三大盘延续反弹走势，仍有冲高回落和分化的可能，要注意50指数和创业板、科创板的同步性，另外今天量能萎缩明显，如果反弹不能放量，那很可能还有反复过程，此外大盘最近连续两天的反弹仍没有摆脱外资流入的影响，近期市场的涨跌与盘后北向资金的流向仍高度重合，这也是必须注意的因素。我自己今天继续持股，仓位仍是110%（25%融资）。