周五两市再次冲高回落分化震荡整理，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后迅速冲高，创业板、科创板等指数涨幅很快达到或接近1%，但大盘的冲高难以持续，10点后纷纷遇阻回落，反复回落至11点后才有所回稳，午后50指数继续回落很快跌绿，沪指也受到拖累，创业板、科创板和中证1000等指数表现稍强，但2点后再度走低，除中证1000指数外其他主要指数纷纷跌绿，尾盘仍继续下行，收盘时指数涨跌不一，科创50和中证1000指数微涨，其他主要指数均有小幅下跌，成交量持续萎缩，红盘股3200余支，北向流入达78亿元。

板块方面AI手机、人形机器人、航空、卫星导航、消费电子等板块表现较好，光伏、电力、磷化工、锂矿、猪肉、有色、建材等板块跌幅居前，市场的分化程度进一步加剧，指数与个股的活跃度表现脱钩，由于50指数的下跌，大盘表现难看，但个股活跃度却明显高于周四，甚至比周三的红盘股数量还多，科创板、中证1000等指数与50指数的走势也明显脱节，但随着50指数的调整新低，市场面临的压力显然更大了。

前期的情况是50指数领涨，创业板、科创板这些跟随的状态，当50指数回落时，创业板、科创板往往会加速下跌，市场活跃度就比较低，现在的情况是反过来，创业板、科创板、中证1000指数领涨，50指数调整或跟随，那么情况就是要看在50指数回落时创业板科创板能否扛得住压力，如果不跟随下跌，那当50指数止跌回升时，创业板科创板就可能会继续上攻，周四这种情况就比较典型，而周五科创板等虽然也相对抗跌，但尾盘还是被50指数拖了下来，只是凭借中证1000指数的活跃维持住了红盘股数量较多的状态，但众多小票的红盘却难以化解市场整体的沉重压力。

值得注意的是50指数在前期的运行节奏与港股比较一致，尽管涨幅远不及恒指，但源自4月中旬的反弹形态是基本同步的，包括近期的拐点和回调节奏也比较类似，周五港股也是冲高回落尾盘跌绿，这种走势和A股尤其是50指数相当一致。而创业板、科创板等指数前期并没有跟上港股的反弹行情，近期在港股回调时也表现出了明显的背离运行状态，这能维持市场的活跃度当然是好的，但这种明显的节奏差异，甚至是此起彼伏的背离状态也表明场内资金完全无法达成一致意见，整体是互相背离拉扯的状态，这样整体重心就很难有大的提升。从近期的情况来看，首先当然还是要观察50指数能否企稳，这是市场整体止跌的核心基础，其次再看创业板、科创板这些近期相对抗跌的指数能否持续展开反弹，这实际上意味着前期强弱板块的轮动切换。

预计周一大盘继续惯性下探，50指数能否企稳是观察的重点，创业板、科创板和中证1000指数可能会继续表现的相对强势，但周五的情况也可以看出来，如果50指数持续调整，这些指数也很难不受影响。我周五继续持股，仓位仍是110%（25%融资）。