周一两市低开后冲高回落弱势震荡调整，早盘指数全线低开，开盘后迅速下行扩大跌幅，下探企稳后逐渐震荡回升，但指数差异明显，50指数表现较强，至11点后一度翻红，但创业板、科创板等指数难以跟随回升表现疲弱，午盘前遇阻再度回落走低，午后大盘反复下挫，早盘抵抗较强的50指数也未能顶住压力逐波下行，尾盘跌幅持续扩大，收盘时指数全线下跌，创业板、科创50和中证1000指数跌幅均在2%上下，成交量沪市放大深市略有萎缩，红盘股不足800支，北向流出30亿元。

板块方面公交、黄金、电力、银行、酒店餐饮、石油、煤炭等高股息蓝筹板块表现较好，染料、PEEK材料、微盘股、光伏电池、酿酒、存储芯片等板块跌幅居前，市场明显被弱势防御的情绪所主导，红利股再度受到追捧，而各类成长和题材板块跌势猛烈，黄金、有色等近期的热门板块虽然仍较为活跃，但实际上已经出现了加速上涨，今天更是大幅放量冲高回落震荡，其短线炒作可能已经接近尾声，可以看到无论是前期的AI概念还是近期的贵金属引发的有色板块热炒，都带有典型的题材化投机炒作色彩，来得快也去得快，一旦热度退潮往往就是“A”字杀，这样的走势只能造成市场更极端的零和博弈思维，更不会有人愿意持股，市场波动也必然会随之加剧。

在之前曾谈过任何市场想要持续走强都必须有两个必要的条件，一是有一批稳定性足够强的权重股打好基础，这些股未必要涨的多猛，但稳定性是相当高的，在市场下跌时往往能起到很强的稳定防御作用，在这一方面蓝筹股显然是主要的力量，应该说近期蓝筹股的整体表现还是不错的，50指数保持了较强的抗跌性，但自2月底以来其实也只是横盘震荡，并没有进一步提升运行重心，也只能自保而已，这使得沪指的表现还相对较为抗跌，但实际上创业板等成长指数已经出现了连续下跌。不过即使如此50指数能有如此表现也算是不错了，回想去年下半年，大盘之所以跌跌不休，一个很重要的原因就是蓝筹出现了持续下跌，从8月份一直跌到今年1月才止跌，期间创业板等指数虽然有过多次反弹尝试最终都无功而返，并且还在年初出现了加速杀跌，从3000点向下砸出了几百点的空间。目前至少蓝筹股的稳定表现让市场没有出现全面下跌，虽然这远远不够但也避免了泥沙俱下的情况发生。

第二个条件就是必须有一个或几个业绩与股价齐飞的核心主线领涨板块，这些板块可以是十多年前的煤飞色舞，也可以是近10年前的房地产，还可以是几年前的新能源，放在美股当下就是人工智能，这些板块都是在一个阶段内行业出现爆发式的增长，带来了业绩的持续大幅提升，同时股价也不断突破新高并且形成了很强的板块挣钱效应，龙头股甚至会出现几倍几十倍的惊人涨幅，这当然会产生极强的带动效应，但一定要注意这种上涨的周期往往长达一两年之久，这并不是那种一两周翻倍然后怎么上去怎么下来的短线题材炒作可以相比的，如果说蓝筹股目前基本满足了第一个条件，那么显然目前市场并没有找到这符合第二个条件的核心主线板块。同时还有国内消费起不来，房地产行业持续低迷，而中国企业的海外扩张又遭遇了发达国家的各种阻碍，确实很难找到非常亮眼的高增长板块，外媒不断唱衰中国经济带来的心理影响当然也无法忽视，这让A股始终没有足够的信心，短期这种不利局面也很难看到明显的改观。

预计周二大盘继续惯性下探，目前市场的当务之急显然又变成了尽快企稳，这不仅仅需要蓝筹股的稳定，更需要看到创业板等成长指数的止跌，如果市场还是严重割裂的分化状态，那么即使有短线的反抽也很难彻底终结回调的趋势。我自己继续持股没有操作，仓位仍是112.5%（25%融资）。

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