周四两市冲高回落宽幅震荡，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后很快分化，50指数下探整理，而昨天跌幅较大的创业板等指数震荡走高扩大涨幅，10点后50指数也企稳回升，创业板等指数更是涨幅持续扩大呈现单边上攻之势，午盘前沪指甚至超过了昨天高点，午后短暂惯性冲高后开始遭遇阻力，并形成了逐波回落的走势，至2点后更是出现了一波盘中跳水，指数涨幅显著收窄，50指数一度跌绿，不过并没有发展成昨天尾盘那样的恐慌杀跌，2点半后有所回升，收盘时指数全线上涨，创业板和科创50指数涨幅在1%上下，中证1000指数涨幅达2.2%，沪指和50指数涨幅较小，但都未能收复昨天的失地和5天线，成交量有所放大，红盘股4500余支，北向流入23亿元，其中深市还有2.25亿元的净流出。

板块方面低空经济、铜缆、大数据、国防军工、算力、信创等板块反弹较强，而银行、保险、食品饮料等防御性板块表现落后，总体来看今天是比较典型的抵抗性反弹走势，尽管上午几乎单边上攻，午间沪指一度实现了反包，但下午最终还是出现了明显回落，险些形成大跳水，尽管尾盘稳住了阵脚，但最终所有指数都没能实现反包，也没有收复5天线，这也意味着这个反弹仍有成为下跌中继的可能。

如果从具体的板块表现来看，今天反弹较强的普遍是昨天跌幅较大的板块，这是典型的超跌反弹表现，而昨天较为抗跌的板块如高股息股今天则普遍出现了回调，银行还有不小的跌幅，这意味着市场中很少有板块和个股能持续创出新高，即使有也难以形成规模效应。如果只看单日的表现，超跌反弹同样可以有很强的力度，去年下半年就有多次力度很大的单日反弹，但这并不能改变整体的趋势，真正的可持续的强势市场，其表现在涨跌两方面都有很明确的特点，涨的时候是有重要的板块、个股、指数不断创出新高，这会推动指数形成明确的上行趋势，也能不断激发人气打开上涨空间和投资者的心理预期；而在下跌时则是承接有力，不是不能回调，而是在回调是不会形成大面积的全面大跌，而且不会出现持续新低的走势，这就让市场心里有底，知道这种调整很难持续深入，进而敢于积极低吸买入抄底，这二者是相辅相成且缺一不可的，而对比当前的A股来看，显然这两点都有明显的欠缺。

对高股息股这样的大市值权重股来说，凭借稳定的分红和超强的盈利能力，其实是可以形成长期上涨趋势的，但这种趋势一定是缓慢的，一年涨7、8个点10来个点是可能的，但假如一个月就涨了10几个点那肯定是无法长期持续的，所以权重股只能作为市场的基础，不可能成为市场的领涨品种，它的作用是为市场打造出一个稳定的环境，让回调有比较明确的底线，不至于跌跌不休不断新低。而激发人气引领市场不断走强的主线板块则应该在较长周期内保持高速增长，形成业绩与股价齐飞的局面，甚至估值会越涨越便宜，像新能源板块在前几年就有类似的情况，这样的板块会不断创出新高并且形成很强的挣钱效应，是带动市场情绪的龙头，目前AI概念虽然很火爆，但其实我们并没有看到相关公司有类似英伟达那样的业绩飙升情况，所以还是更类似题材股的炒作，也就很难谈得上稳定了，而这已经是表现最好的板块，其他的就更不说了，当然这也和前两天我谈到的A股公司大多是在国内竞争，还没有充分打开全球市场获得更广阔的空间，而且行业内竞争激烈，难以形成稳定的利润增长，其实从这里大家也可以看出假如A股能持续走强需要具备怎样的条件。

预计周五大盘还需要再做下探确认才有可能形成较为持续的反弹，像今天这样直接冲高是很难保持全天上攻状态的，而一旦回落以目前的市场情绪而言就难以稳住再度上攻，所以如果充分下探确认后再做上攻是更有利的局面。我自己今天有小幅高抛减仓，目前仓位112.5%（25%融资）。

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