周二两市冲高回落分化震荡整理，早盘指数开盘涨跌不一，开盘后迅速分化，前两个交易日大涨的蓝筹白马板块大多出现回吐修整，而赛道股纷纷反弹推动创业板、科创板冲高，冲高至10点后回落整理，11点前后再度冲高，但板块差异较大，指数表现不一，午盘前再度回落，午间收盘指数涨跌不一差异明显，午后开盘继续回落，创业板也一度跌绿，1点半后逐渐企稳回升，尾盘震荡报收，收盘时50指数和沪指小幅下跌，创业板、中证1000等指数微涨，科创50指数涨幅超过1%，红盘股1900余支，成交量较昨日大幅萎缩，不过北向资金继续流入达92亿元。

昨天普涨之后今天果然出现了明显分化，蓝筹白马板块大多出现回吐，而表现较强的芯片、军工等赛道板块有一定补涨意味，节前外资持续流入，但内资的分歧仍然较大，赛道股虽有所反弹，但今年的整体预期有显著变化，因此很难重现过去两年的强势，大盘也只能维持震荡分化的轮动局面。

实际上今天人民币汇率有所下跌，港股也出现了回调，显然在连续大幅反弹之后有资金开始选择兑现，多头攻势减缓，但这些并没有动摇外资凶猛流入A股的信心，今天大盘修整的情况下仍有92亿的净流入，今年短短11个交易日外资流入已经接近900亿元，和去年全年流入规模已经相差无几，如此规模的流入已经创出历史单月纪录，而这也表明外资显然不是简单的短线行为，而是基于对中国经济发展前景作出的判断，并且用非常坚定的买入态度对这种判断作出回应，正如我在前几天分析过的那样，这种建立在对宏观经济形势发展基础上，着眼于中长线进行的长期主义投资行为，恰恰是内资所缺少的，而从历史情况来看，长期底部明确之后的买入态度坚定不移，而当市场出现泡沫化的苗头时也会无视市场亢奋持续减仓，不追求挣到最后一个铜板，正是长期坚持这种策略外资取得了非常优异的成绩，相比之下内资过于看重短期收益，无疑就忽视了长周期的宏观变化。

当前内资仍对赛道股有很高的配置和期望值，我并不怀疑像新能源这样的行业前景，全球的能源转型是非常明显的事实，而我国的新能源产业也的确发展迅速，处于行业的全球领先地位，但是也必须清楚过去两年市场对相关板块的炒作已经非常充分，而进入今年之后行业面临的竞争压力明显加剧，我们要清楚一个行业的发展迅速，但这并不代表行业里的上下游公司都能获得丰厚的收益，恰好相反，在高速发展期行业竞争激烈，往往盈利并不理想，而当行业逐渐进入成熟期市场基本瓜分完成，龙头公司凭借规模和技术优势建立起牢不可破的壁垒之后，这个阶段才是业绩爆发的时期，也就是说市场规模在扩大，但被吸引进入的资本也越来越多，竞争反而不断加剧，经历大浪淘沙之后真正能够活下来并且发展壮大的公司肯定是少数，这才是从去年4季度开始压制赛道股回调的根本原因。也正是这样的预期之下，今年赛道股的行情很难达到过去两年那样的整体强度，同时前两年调整充分的蓝筹白马又出了行业景气度的回升，在市场资金有限的背景下，应该如何抉择是我们每个人都应该好好思考的问题。

预计周三大盘延续分化震荡走势，节前有一定套现压力，但并不会影响整体反弹的趋势，还是要注意赛道股与蓝筹股的节奏变化和强弱对比，注意坚持耐心低吸的策略不要冲动追涨。我自己今天有小幅回补加仓，目前仓位102.5%（22.5%融资）。

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