周五两市继续放量反弹，隔夜美股在9月CPI数据发布后剧烈震荡最终低开高走大幅收涨，市场开始预期美联储的加息已经逐渐接近拐点，受此影响早盘指数全线高开，开盘后创业板等前几天表现强势的指数一度回落整理，50指数则连续上攻反弹明显加强，随后创业板等指数也企稳回升，大盘强势上攻连续扩大涨幅，上午基本呈现单边上行走势，午盘前略有回落，午间指数全线上涨且涨幅均超过1%，午后大盘继续冲高，赛道股走强推动创业板和科创板涨幅双双超过3%，1点半后有所回落并横盘震荡至尾盘，收盘时指数全线大涨，沪指上涨1.84%，其他主要指数涨幅均超过2%，其中创业板和科创50指数涨幅超过3%，量能持续放大，成交总额超过8000亿元，北向资金大幅流入74亿元。

盘面上行医疗保健、创新药、医美、疫苗等医药相关板块表现最为抢眼，消费、酿酒等白马板块也表现较强，午后光伏、锂矿等赛道板块也有显著走强，而前几天强势的猪肉、电池、种业、保险、电力等板块较为弱势，仍有一定跷跷板效应，但市场整体反弹意愿强烈，资金进场抄底迹象明显，有望构筑较大级别的底部，但市场环境复杂多变，尤其是外部因素不确定性仍然很大，后期必然还有反复。

大盘3连阳放量反弹，形态上是相当积极的，沪指在3000点以下区域的承接力还是非常明显的，尽管还不能确认有效企稳，但显然已经开始有资金积极低吸布局尝试抄底了。不过相比大盘的强势反弹来说，更值得注意的是板块表现的变化，从周四开始，以医药为代表的低位板块明显走强，而赛道股尽管并没有出现非常严重的背离，但反弹强度却明显降低，并且有严重分化，这和4月份之后赛道股一枝独秀还是有显著差别的。由此可见当前资金的心态、偏好以及对市场整体情况的判断已经出现了变化。这种变化的原因实际上还是市场的预期有所改变，正如前几天谈到的那样，赛道股的问题是车上已经无比拥挤，预期打的太满太高，而这种高预期很难有更大的提升空间了，就是说即便还没有达到景气度高峰，但市场的心理预期却已经接近峰顶了，如果市场的预期见顶，那么即使景气度还在继续走高，相应的股价也很难再有足够上涨空间了，这一点在前几天谈到的例子中远海控近两年来的走势中可以清楚的看到。

那么当下赛道股是否也已经面临这样的困境了呢？至少从近期锂矿板块的走势来看是有这种可能的，在锂电产业链上锂矿无疑是当下景气度最高的，不但三季报业绩依然高速增长，同时锂矿价格依然保持在历史高位甚至在继续上涨，但即使如此相关公司的股价却已经难以继续上涨，甚至在近期反而连续下跌，这说明市场的预期已经改变了，认为锂矿这样的高价已经很难维持并继续上涨了，今天不下降明天也会下降，今年不下降明年也会下降，这种细微的变化正是源于预期。而近两天爆发的医药板块情况恰好相反，在国内医保用药大规模集成政策实施以来，相关板块已经长期大幅下跌，去年以来最坚挺的创新药板块也已经见顶回调腰斩，到近期市场预期已经低到没法再低的状态，一些长线大牛股从过去动辄百倍PE的估值跌至10几倍估值仍未止跌，可是这种预期一旦转变开始进入回升期，那么上涨空间同样是非常可观的，这样的吸引力随着股价的跌跌不休实际上变得越来越大，近几天只是一些资金开始认识到这种吸引力并入场积极买入推动的。这样的对比之下，资金究竟会选择过去两年涨幅惊人的赛道股还是腰斩再腰斩市场预期已经没法再低的低位白马股呢？

周五晚间美股大幅下跌几乎将前一天的反弹成果全部回吐，这表明全球市场的动荡并未彻底平息，在通胀压力真正缓解美联储加息进程止步之前都还有很大的不确定性，A股也并非反转走势，反复、分化、回踩在所难免。预计周一大盘低开后冲高回落分化震荡，仍应观察赛道股与白马股的反弹强度以及量能配合情况，但切不可盲目追涨。我自己周五进行了部分高抛减仓，目前仓位112.5%（40%融资）。

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