周一两市缩量震荡整理，周末并无明显利好消息，美股近期更是呈现出破位态势，今天大盘承接惯性低开，开盘后很快分化，尽管50指数和创业板都受到权重股拖累弱势冲高回落震荡整理，但大多数个股并没有受到影响连续冲高，科创50和中证1000指数涨幅较为明显，个股活跃度较高，10点后权重股走势依然低迷，50指数和创业板均震荡回落整理，午盘前还有小幅跳水，但科创板等指数并未受到太大影响，午间指数涨跌不一，午后短暂冲高无果后再度下挫，创业板和50指数均创出盘中新低，不过市场情绪并未受到太大影响，2点后逐渐企稳尾盘有所回升，收盘时指数涨跌不一差异较大，创业板和50指数下跌，其他指数均有不同幅度上涨，中证1000指数涨幅超过1%，红盘股仍超过3600支，但两市量能较周五进一步萎缩，成交总额不足7000亿元。

很明显权重股的低迷使得主要指数承压，大盘尚不能确认企稳，但市场已经没有那么恐慌，个股活跃度也没有受到太大影响，同时量能的持续萎缩也表明近期杀跌动能已经明显减弱，无论是个股还是指数、板块都有比较明显的低位背离信号，因此大盘持续大幅杀跌的可能性较小，很可能仍将延续分化震荡的筑底走势。

经过几个月的持续下跌尤其是3月和4月两波凌厉凶猛的急跌之后，市场的杀跌动力已经释放的比较充分，大盘也暂时稳住了阵脚，但很显然还找不到有足够持续性的反击方向，市场表现的比较脆弱，尽管不时出现反弹，但板块轮动太快很难凝聚人气，每天看上去似乎涨停个股数量都不少，但其实可操作性比较低。如果看一下数据自4月27日大盘止跌反弹以来，仅仅过去了6个交易日，但两市涨幅超过10%的个股超过1700支，涨跌中位数也超过7.5%，应该说反弹的强度还可以，但实际上如果每天看盘的感受却并不理想，原因就是持续性太差，个股看上去涨的不少，但究竟这段有哪些板块表现很突出呢？似乎却并不明显，军工、光伏等板块表现较好，但这两个板块也是4月份跌势最猛烈的品种之一，而4月份为50指数抗跌出力很大的银行地产白酒消费等板块反而连续出现补跌，前一段时间表现比较活跃的板块如旅游酒店近期也是连续下跌，还有例如爱尔眼科3月中旬后连续反弹40%，今天一根大阴线就杀了超过10%，爱美客涨了一个月3天就跌回去了，这些市值超千亿的行业龙头股走势如此反复，显然说明主流资金并没有持续做多的信心，逢高兑现反倒是很积极。

当然，我们也应该看到积极的地方，市场没有那么恐慌了，周五指数跌了不少，但个股其实杀伤力并不太大，并且今天活跃度很高，有很多个股都出现了砸不下去的迹象，虽然整体还是明显的弱势，但全面恐慌的杀跌段已经过去了，此起彼伏的个股拉升也表明资金开始尝试做多寻找新的机会。可以说目前市场正处于主要的下跌波段已经结束，正在尝试企稳和恢复信心的阶段，这个阶段市场信心仍然很脆弱，时不时还会出现快速下跌，但杀伤力已经没有那么大了，不过资金还是比较迷茫，东一榔头西一棒子却很难迅速确立出核心的主攻方向。这段时期肯定是比较磨人的，甚至还有砸出新低的可能，尤其是美股、汇率这些外部因素会不断带来扰动，实际上根本原因是市场对国内的经济形势有比较悲观的预期，这当然是短时间内难以验证的，所以后续走势必然还会很反复。作为两支标志性的个股，宁德和茅台，分别是成长股和价值股的代表和龙头，市场也经常用茅指数和宁指数来代指这两类股，这两支个股目前都没有明确企稳，尤其是宁德在发布明显低于预期的季报后压力巨大，恐怕不是一两天能彻底站稳的，重拾升势就更遥远了，管中窥豹继续跟踪观察这两支个股就会对板块整体运行节奏有一个大致的判断了。

预计周二大盘仍将面临下探考验，美股走势是引发上周五大盘下跌的导火索，而今天10年期美债收益率已经突破3.1%，人民币汇率继续下跌，美股期指也出现了大幅下跌，如果美股整体破位必然会带来很大的短期冲击，这是关键的考验时刻。我自己今天进行了差价操作并略有调仓，目前仓位仍是135%（37.5%融资买入）。

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