周三两市低开后冲高回落弱势调整，隔夜美国3月份通胀数据创出40余年新高，虽然美股盘中一度冲高但最终全线回落收跌，早盘开盘指数全线低开，开盘后大盘震荡下探，科创50指数再创历史新低，不过50指数表现仍较为抗跌，很快止跌并震荡回升，10点后创业板也在锂电板块反弹的推动下震荡回升，至11点前后50指数一度翻红，创业板涨幅也明显收窄，但仍难以持续反击，午盘前再度回落整理，午后50指数再度回升翻红并一度冲高扩大涨幅，但其他指数的跟随性极差，在50指数遇阻后科创板等指数更是加速回落跳水创出新低，尾盘表现更加疲弱，50指数也未能顶住抛压小幅收跌，创业板、科创50、中证1000等指数跌幅均超过2%，成交量继续萎缩。

正如昨天分析的那样，绝地反击并不是可靠的见底信号，可以看到市场的情绪仍然相当谨慎，虽然能够维持局部热度，但对市场整体的带动效应非常差，因此反弹明显缺乏持续性，只能以反复震荡的走势用时间换空才能逐渐企稳，而对创业板、科创板这些近期已经创出新低的指数来说，尽快站稳不要连续创新低才是最现实的目标。

其实今天从蓝筹股的表现来看已经算是很不错了，或者说蓝筹股今天已经很卖力的维持市场的稳定，奈何队友的表现太拉胯，50指数下午还一度翻红冲高，但是其他指数的表现非常疲弱，尾盘众多题材股的高台跳水表演更是极大的打击了市场情绪。这正是前几天谈到的问题，就是指数形态、节奏有明显差异，难以保持同步一致，本来在3月16日大盘基本上形成同步反弹的节奏，但随后又很快拉开了差距，并且当时表现最强的创业板却在其后明显走弱，也反映出市场缺乏明确方向的老毛病。进入3月底以来，蓝筹股的表现其实已经比较平稳，以房地产为核心的众多板块都出现了明显的上涨，但赛道成长股反而持续下跌，去年的几个核心赛道锂电、光伏、芯片、军工都是跌跌不休，这只能说明市场并没有迎来更多的增量资金入场，而是在进行残酷的存量博弈，资金从去年的热门赛道板块撤离，转向低估、低位和受政策利好影响的蓝筹板块，这是近期二者差距不断拉大的根本原因。

这里有几个问题要注意，一是从一季报的预告披露情况来看，赛道股其实普遍交出了相当亮眼的季报，表明当前行业仍处于快速扩张成长期，那么为什么相关公司的股价却跌跌不休呢？这其实就是预期的问题，一方面去年这些板块的炒作力度很大，即使已经调整了不少但仍有可观的累计涨幅，因此还有很大的下跌惯性，另一方面市场已经开始担忧行业增速放缓以及竞争加剧的风险，在高景气的刺激下行业普遍全力扩产，未来的确很可能面临产能过剩的危机，此外近期疫情、通胀、供应链、地区冲突等众多问题都对行业造成了冲击影响，市场是否还能保持旺盛的需求难以预料，这些因素共同作用下使得赛道股成为近期主流资金抛售的主要目标。第二个问题是近期已经谈过，虽然蓝筹股最近的表现不错，但长期逻辑仍不够顺畅，更像是市场在缺乏明确机会的阶段无奈的选择，而且从蓝筹板块整体来看也没有持续上涨打开上行空间的能力，更多是保持相对稳定的震荡局面，重心有一定提升，而这个时期最活跃的其实是围绕这些表现较好的蓝筹板块进行的题材股炒作，但这种炒作来得快去的更快，一旦新题材涌现，活跃资金就会毫不犹豫的抛弃旧爱投向新欢，最近几天频繁出现的天地板就是典型的例子，在这样的情况下，题材股的波动也会反过来对蓝筹板块造成影响。

预计周四大盘仍有下探惯性，今天科创50指数再创历史新低，而创业板、中证1000等指数创出年内新低恐怕也在所难免，而这些指数创新低又会进一步打击市场信心，那么50指数能否保持相对平稳就成了关键要点。我自己今天进行了多笔差价操作并略有减仓，目前仓位120%（35%融资买入）。

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