周四两市弱势震荡整理，虽然昨天市场整体反弹力度较强，但晚间美股回吐中概股也再遭冲击，早盘指数全线低开，开盘后大盘震荡下挫，创业板、科创板一改昨日的强势呈现单边下跌走势，10点后50指数一度回升并接近翻红，但创业板等指数几乎完全没有跟随性继续下行，午盘前略有回稳，午间指数全线下跌，午后延续弱势，创业板虽略有回升，但其他指数并不同步，中证1000指数反而创出盘中新低，尾盘弱势整理报收，收盘时各大指数全线收跌，创业板、科创板、中证1000指数跌幅均超过1%，成交量继续放大，两市成交总额超过万亿。

正如昨晚收评指出的那样，虽然反弹是好事，但市场面临的老问题并没有解决，板块的持续性非常差，并且始终没能明确核心主线，原本被寄予厚望的赛道股虽然不时能做出力度较强的单日反击，但难以扭转持续调整的趋势，而近期表现较好的房地产等板块尚未形成非常强的市场共识，不过总体来看近期以50指数为代表的蓝筹板块表现较为平稳，大盘再度破位的可能性不大，但结构性分化的局面难以改变，并且分化程度可能还会进一步加剧。

从今天的情况不难看出市场情绪还是相当脆弱的，昨天领涨的赛道板块今天几乎全部变脸，光伏、芯片、军工等板块指数都回吐了昨天的反弹成果甚至创出新低，芯片行业权重较大的科创50指数也是近期表现最弱的指数，锂电板块的情况稍好一点但也是全天弱势调整，这些对市场情绪影响较大的人气成长板块集体调整，对资金信心的打击不言而喻，所以今天大盘表现的相当疲弱，而这样的情况近期已经一再出现，如此频繁的变脸让资金很难有足够的持股决心，这又会加大上攻时的抛售压力。其实这些去年的核心赛道板块今年的一季度仍然普遍交出了比较亮眼的业绩，那么为什么市场却无视利好反而持续下跌呢？

这里其实就是一个预期的问题了，过去市场也同样会有预期，但没有那么大的提前量，比如市场对一个股的看法当然是有预判的，然后一次季报或年报披露，如果超出预期比较好，那么股价就能上一个台阶，然后市场再次评估做出新的预判；但是近几年以来市场资金充裕，而优质公司却是比较稀缺的，于是资金的预期就会越来越提前，因为对优质公司的哄抢追捧已经让股价节节攀升估值不断提高，那么在已经很贵的基础上想要继续上涨，就只能向未来找理由，于是我们看到市场的预期已经估算到一两年之后去了，更有甚者去年新能源火爆炒作的阶段，有分析师将宁德的业绩预估到40年之后！！这就非常离谱了，实际上公司的经营情况充满了不确定性，甚至还有不可预知的因素影响（比如地震、洪水甚至战争这种完全没法预料的事情），一两年后的业绩都很难做出准确预测，何况几十年的情况？而股价的情况也是如此，当板块被热捧的时候往往连一年后的业绩都提前拿来炒作了，那么真正等半年一年后业绩出来的时候，市场情绪可能早就退潮了，而且在热炒期市场情绪亢奋，往往会做出过高的预期，这种预期一旦落空对股价就是巨大的打击，这种情况正是当前困扰赛道股的问题。

进入4月份后，市场的外部环境可能逐渐平稳下来，资金的关注焦点应该会回归业绩方面，年报尤其是一季报的影响可能更加明显，预计周五大盘仍有下探压力，目前指数表现差异较大，应注意板块的强弱差异，像科创50指数正是因为芯片板块的疲弱再度逼近前低，而蓝筹板块整体表现较好使得50指数稳定性明显强于创业板。我自己今天略有加仓，目前仓位130%（40%融资买入）。

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