对美国多厅影院扩张的报复

    院线整合增加了影院的议价筹码。如果制片公司对此类新业主仍然安之若素，那他们就错了。 
 
    制片公司正警惕地注视着美国电影院线的整合。在过去两年中，一些金融买家已经收购了几家大院线，几乎控制了全美 35000 个放映厅中的近三分之一，并占有 44%的票房收入（2001年共计 84亿美元）。这种整合很可能持续下去，使新兴的巨型院线有实力要求分得更多的票
房收入，能够影响、甚至决定行业向数字影院的转变，而这种转变正是制片公司所热切期盼的。  
 
    曾几何时，影院业主因过度扩张而陷入财务窘境，这是当前出现整合热潮的直接诱因。从 20世纪 90 年代初一直到 2000 年，全美放映厅总数猛增了 58%，大大超过了观众人数的增长。结果造成每个放映厅的售票数减少，收入下降，影院分账份额也因此缩小。在影片上映第一周的票房收入中，制片公司通常要拿走八成，之后逐渐下降到平均接近半数，这当然是以影片能继续放映下去为前提。随着影院越来越多，电影档期缩短，收入也向前期集中，而这正是制片公司分大头的阶段。制片公司用不着重订分账协议，拿到的收入份额就比过去高。到 90 年代末，六大院线已经有四家破产。  

    金融买家很快便慧眼识良机。1998年，一个放映厅的平均价格为 70 万美元，而到2001 年已经跌至13.5万美元，据说在几起收购中，放映厅成交单价远远低于 10 万美元。这些收购使得资产高度集中。Anschutz、Apollo Advisors、 Oaktree 资产管理和 Onex 都不是传统的电影业内企业，而是在财务方面足智多谋的买家。他们的目标是实现新资产的价值最大化。这可能恰好意味着美国院线还要进一步整合，或许是通过置换影院资产，营造集中的区域市场。无论如何，制片公司都可以肯定，新业主们会毫不犹豫地重新洗牌以增加自己的现金流。 

作者：Derek Alderton,Jeffrey Karish,Roy Price

贾利凯编译节选自《麦肯锡高层管理论丛》

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