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虽然近期的美债收益率开始逐步回弹，但摩根士丹利的报告却称，其预测的美债收益率水平远低于市场预计水平，十年期美债的收益率将持续降低，直至触底1%。

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摩根士丹利最直接的解释逻辑是：短缺的供给，和源源不断的央行需求。

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下图直接展现了各大央行目前正在购买的债券量，和预计2016-2017年将要购买的量。图中可见，2016全年全球央行购买的债券数量将高达约15,000亿美元。根据美银的数据，继英国央行重启QE之后，全球央行购买的债券将占到全球债市的45%。

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在央行源源不断的需求压力下，如果没有额外巨大发行量供给，净供应量将会维持在负值水平，即出现供应缺口。如下图所示，摩根士丹利预期今年债市将出现约5,000亿美元的供应缺口，而2017年也将持续。

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除了将会跌至1%的十年期美国国债以外，摩根士丹利所描绘的未来经济前景还有走强的美元和更加低迷的油价。对于美股而言，摩根士丹利认为，

平坦的收益率曲线有助于类似电信、公共事业、生物科技等基本产业；

更低的油价将助益航空、零售和汽车产业；

而美元的走强，从历史数据来看将有助于大多数金融行业，但不利于机械和化工产业。