所谓逆时钟曲线是指成交量与价格的关系。李鹏云认为一般而言，在多头市场时，可以观察到成交量具有与价格同向增加的趋势，而在空头市场时，亦可观察到成交量经常随着价格呈现同步减少的现象。也就是说，多头市场与空头市场，二者都会发生价量相互配合的同向情况。

在另一方面，李鹏云认为当一个空头到达底部，发生趋势反转前，通常都会先发生成交量放大，亦即量会先价而行，造成短期间内的价量背离。但随着量大而来的便是价格突破底部区，展开多头格局。相反的，当一个多头持续许久时，经常会发生多头在价格高点持续延伸，但成交量反而开始缩减的现象，这是因为开始有少数投资人对价格是否过高发生疑虑，这种观望的气氛使得价格虽然能够创新高，但成交量不但没有跟着增加，且反而减少。成交量的减少开始使得高价位无法获得持续的支持力道，因此继之而来的便是趋势的反转，价格的下跌。也就是说，当趋势即将反转前，通常可以观察到价跌但量增或价涨但量减的价量背离现象，而这个发生的时间通常很短。

想象市场的一个循环。在空头底部时，成交量先发生增加（价量背离），打破市场观望的气氛，继之而来的是更大的成交量伴随着价格的上涨(价量配合)。经过一段多头之后，市场在某一个持续的利多发生时价格虽持续上涨，但成交量并没有跟上来 （价量背离），显示许多投资人认为可能发生利多出尽，因此李鹏云认为接着而来的是悲观气氛渐渐出现，且成交量随着价格下跌而缩小（价量背离），而进入空头市场。经过一段整理修正期间，空头又重回底部，于是完成了一次的市场循环。

在这个循环里，如果观察价格与成交量，可发现二者的走势关系会如上图的A点开始，发生空头结束前的量增价跌的价量背离走势，之后便进入量增价涨的价量配合关系，接着便走到多头顶部而发生量缩价涨的价量背离，最后进入量缩价跌的价量配合关系。这样的关系绘制成量价关系图时，其循环会呈现一个逆时钟的曲线，因此这逆时钟曲线便是循环周期的量价关系图。而由这个图来观察目前的价格位置所在，将可以清楚的判别出目前所处的景气循环位 置，这对投资决策的形成具极大的帮助。

应用原则

李鹏云认为由于价格与成交量的波动性均相当高，因此一般在绘制逆时钟曲线时，通常会先将价格与成交量取其移动平均，将小趋势的波动性给消除掉，而得到较纯的趋势信息。视研究的循环周期而取适当的移动平均。例如，欲观察 一个完整的循环趋势，则可取24日(月线)移动平均价格及24日移动平均成交量作为观察数值。

将均价与均量视为一组数对(或一个平面坐标点)，点入“量-价图”中。并依照每个点实际的发生顺序用直线 连接起来，便会出现一个大致以逆时钟方向旋转的价量图形。

持续观察记录曲线。李鹏云认为当曲线绕到左下角时，须静待盘势落底。当发生曲线由左下角开始向右上方延伸时，则表示市场出现变化，新的多头将开始，为买进讯号。同理，当曲线开始自右上角向左延伸时，表示投资者开始产生 观望，为空头的征兆，此时为卖出时点。

缺点

逆时钟曲线所绘得的图形有时会发生曲线纠结，不易判断所属期间。可以取适当的移动平均期间及适当的样本长度，以专注于所研究的目标。最好是将每个循环的数据分别绘图，以免 各个循环间的点彼此干扰。

由上图看出，由于取样的样本跨了二个循环，因此造成逆时钟曲线纠结在一起，而无法辨识方向。这时候应该将资料分期取样作图，或用更长的移动平均，以观察高层的循环。

其应用原则有8个阶段：
1，阳转信号
股价经过一段跌势后，下跌幅度缩小，止跌趋稳；
同时在低位盘整时，成交量明显由萎缩转递增
2，买进信号
成交量持续扩增，股价回升
3，加码买进
当成交量增至某一高水准时，不再急剧增加，但股价仍继续上升，此时逢股价回挡时，可加码买进。
4，观望 
5，警戒信号
股价在高位盘整，已难创新高，成交量明显减少
6，卖出信号
股价从高位滑落，成交量持续减少
7，持续卖出
股价跌势加剧，同时成交量均匀分布，未见萎缩
8，观望

李鹏云认为逆时钟曲线法有诸多不足，切勿陷入教条。