【棉花】

中棉所、国家棉花产业技术体系和公益性行业科研棉花专项组，播种进度慢一成六之多，出苗时间延长，四月苗极少，苗势弱，至4月底，全国春播进度81.8％（表1），慢于去年同期16.7个百分点。

据消息灵通人士透露，近日相关部门将发放50万吨滑准税配额，以一般贸易为主，而且视市场情况还有可能增发，

据海关统计，3月份我国进口棉花32.3万吨，同比增加22.5万吨，增幅227.9%。一季度累计进口棉花85.6万吨，同比增加58.6万吨，增幅217.3%。截至3月份，2009棉花年度我国累计进口棉花140.6万吨，同比增加66.7万吨，增幅90.1%。 

据国家统计局统计，3月份全国纱产量216.5万吨，同比增长11.1%。一季度，我国纱产量累计566.8万吨，同比增长19.7%。截至3月份，2009年度我国纺纱产量累计1461.7万吨，同比增加228.5万吨，增幅18.5%。

file:///D:/Personal/ADMINI~1/Temp/ksohtml/wps_clip_image-28013.png白糖跌势未尽" TITLE="棉花、糖投资策略报告-棉花高位震荡 白糖跌势未尽" />

据海关统计，3月份我国纺织品服装出口额110亿美元，同比下降9.5%。3月份纺织出口下降的主要原因是，国际经销商前期补充库存基本结束，市场需求仍然不旺。今年一季度，我国纺织品服装累计出口额392亿美元，同比增长15.1%。截至3月份，2009棉花年度纺织品服装累计出口额1014亿美元，同比增长1%。

山东省德州市4月份气温明显低于往年，棉花播种普遍推迟一周以上，截止5月5日，棉花播种全部结束，面积下降10%左右。

期货方面：本周期货高位震荡，现货明显上涨，但期货市场资金对棉价长期前景分歧较大，市场等待5月美国农业部10年度报告指引。 

策略：1009中长线多单谨慎持有。

【白糖】

现货市场：本周广西糖市出现震荡整理的走势，随着国内货币政策收紧，以及国家放储的影响，同时担心短期没有更多实质利好消息提振的情绪影响下，导致本周整体基本上延续了缓慢震荡向下运行的格局。从成交量上看，商家观望居多，成交情况总体看来偏淡。周二南宁糖市受相关市场行情回落的影响，中间商报价回落至4950元/吨；周三商家反映观望居多，中间商报价4920－4950元/吨；周四价格继续持稳，中间商报价4920－4950元/吨；周五受相关市场价格下调的影响，中间商报价下调至4890—4910元/吨，本周下跌60元。 

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2009/10年制糖期生产已进入尾声，除云南还有少数糖厂尚未停榨之外，其它糖厂均已停榨。截至2010年4月末，本制糖期全国已累计产糖1067.23万吨（上制糖期同期产糖1230.31万吨），截至2010年4月末，本制糖期全国累计销售食糖583.81万吨（上制糖期同期销售食糖670.16万吨），累计销糖率54.7%（上制糖期同期54.47%），截止4月底，全国的食糖工业库存为483.42万吨，同比减少76.73万吨。

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印度，由于最近下雨提高了甘蔗单产，本周二印度政府已把09-10制糖年印度的食糖预期产量上调至1,850万吨，印度糖业界负责人更认为糖产量有可能会超过1,850万吨。

现阶段现货市场上的需求依然很疲软，估计一些国家或限制食糖进口还将影响到现货市场的需求。

基于国内食糖产量远远高于预期，估计政府有可能会考虑重新征收白糖进口关税。为填补国内生产缺口以及抑制国内糖价上涨，去年印度政府曾出台了免税进口食糖的政策，不过，因国内糖厂量超过预期，加上国内糖价一大幅回落，最近政府已开始终止了一些鼓励食糖进口的政策。

期货市场：本周白糖市场受到周边市场影响较大，全周单边下跌，盘面呈现远期贴水格局（与纽约期货不同），投机资金继续看空远期，预计1101合约最后终会跌破4500 

策略：中线空单持有。