就我国明年经济形势而言，一致预期是：宏观经济高增长、低通胀，企业盈利在20%左右增长。据此，万得资讯显示，沪深300指数对应市盈率为2009年20倍，2010年16倍。

周五美元走强，此前美联储(FED)主席贝南克表示：一旦经济复苏站稳脚跟，美联储将立即升息。撤回举措是必须的，但显然不是今年的事；即使升息，其前提是经济完全复苏。总体而言，美元的弱势格局符合美国国家利益和当前脆弱的复苏形势，因此，商品市场的正面表现还将延续。

周五LME铜受制于上档压力，从高点回落，下跌105美元报6230美元/吨。美元上涨、疲软需求与库存较大均影响当日铜价。从形态看，8、9两月所形成的圆弧顶本应继续下跌，但国庆期间的上涨破坏了原有的技术形态，这是一个典型的反技术走势！这预示着未来将有大涨的行情。上周沪铜减少7%至8.98万吨，LME持稳于34.66万吨；另外，预计中国精铜进口将连续三个月下降。较高的库存和进口下滑是现阶段压制市场的主要矛盾。然而，期货市场更愿意从未来的角度思考问题。本月中国将要公布的宏观数据，将显著地提升经济复苏的信心；与此同时，欧美经济正增长的格局亦会增加金属消费需求。届时，两地库存就将下降，并伴随着宽松的货币环境和美元疲软，铜市更大的涨势会在年底展开。预计：市场短期仍将维系振荡走势，6000美元一线支撑较强，投资者可在此择机介入。

节后第一天，螺纹钢期价延续下跌之势，尽管其它商品出现了强烈的上涨。主力合约RB1001下跌55元报3674元/吨。打击市场人气的主要原因是：欧美将对中国出口的无缝钢管加征高额的反倾销税。应当说，悲观的基本面依然笼罩着市场，但绝望往往孕育着希望。尽管下跌趋势没有改变，但我们认为这已是尾声，市场或已进入波动寻底的阶段。目前螺纹钢期货的基差结构是近弱远强（正向）且价差较大，这表明潜在的市场方向存在看涨的预期。从期现价格看，上海螺纹钢现货20mm HRB400持稳于3600元/吨（理重），这个价格远高于交割月RB0910的收盘价3441元/吨（实重），同时又低于钢厂的出厂报价。因此，处于折价状态的期货，进一步下跌的动能及空间都已十分有限了。然而，波动寻底的道路依然压力重重。钢厂减产小且动力不足、沉重的社会库存（达1100多万吨），以及房产市场出现价涨量减的局面。这些都将制约未来市场一段时期，最终表现为去库存化过程。因此，耐心等待筑底的完成是非常必要的，未来战略性投资机会将在这一时期产生。

节日前后沪胶出现急剧上涨，表明长期趋势依然向上。然而期现价差较大（国标一级报价16500元/吨），同时，交易所库存达10万吨以上，因此，短期内压力不小。建议1003合约回到18000元/吨之下时介入。

                                                         道通期货吉明