上周，汇市节奏完全被股市，特别是美股的动向所左右，市场逼险情绪和风险承受意愿的较量，使得美元和日元依然共同充当避险货币的角色。

由美国房屋市场泡沫破灭，并导致信贷市场动荡，所引发的金融危机，对华尔街银行业的打击，至今年第三季度变得更加沉重。

上周，美国主要银行公布的第三季度业绩报告均表现不佳。花旗集团已连续第四个季度遭遇亏损，今年第三季度，其资产冲销和信贷损失达到130亿美元，使该行第三季度净亏损28.2亿美元，合每股亏损0.60美元；摩根大通公布今年第三季度业绩报告显示，净盈利仅为5.27亿美元，合每股盈利0.11美元，远低于去年同期分别为33.7亿美元和0.97美元的水平；美林第三季度净亏损75亿美元，主要是受到债券相关资产减计和信贷损失拖累，合每股净亏损5.58 美元，上年同期为净亏损23亿美元和每股亏损2.82美元。

只有富国银行的三季报略好于预期，净盈利为16.4亿美元，合每股盈利 0.49美元，高于市场预估的0.34美元，这主要是富国银行第三季度行仅提列了24.95亿美元的贷款损失拨备，较第二季度减少了5亿美元。富国银行是否能躲过这次金融危机的重击，还需要未来业绩的印证。

美国方面的数据显示，9月工业生产较前月下降2.8%，为1974年以来最大降幅；9月零售销售减少1.2%，为愈三年来最大降幅；9月新屋开工和营建许可大幅度下降6.3%和8.3%，显示引发这次金融危机的美国房屋市场仍未见企稳，仍处于探底过程之中。美国纽约联储10月制造业指数降至负24.62的该指数自2001年推出以来最低水准；费城联储10月制造业指数降至负37.5的1990年10月以来最低水准。密西根大学10月消费者信心指数降至 57.5，创记录最大月度降幅。这些疲弱的数据反映出，持续数月的金融市场动荡已经严重损害了美国实体经济。

上周，美国公布2008财政年度预算赤字暴增至创纪录的4550亿美元，这是经济放缓殃及收入，支出却因战事、银行破产和失业相关补贴大增所致。实施金融救援计划后，预计美国明年财政赤字将进一步增加，这势必导致美国公债发行数量的增加，从而拉升美国长期公债的收益率，而美国30年期公债收益率几乎为美国房屋抵押贷款的指标利率，该利率如居高不下，对于使美国房屋市场尽快走出熊市是不利的，且可能造成更多地的房屋抵押贷款坏帐，进一步恶化美国银行业的资产质量。所以，有意见认为7000亿美元救援华尔街的计划是治标不治本。

美联储褐皮书指出，9月份，美国各地的经济活动更为疲弱，因企业重新考虑资本支出、消费者节衣缩食，且整体前景愈发黯淡。美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁史登表示，美国经济增长可能受金融市场史无前列的困难而限制，可能长达几年的时间，"预期就业将进一步减少，且商品和服务需求的大部分层面将走疲"，当前经济下滑的状况可能比1990年代经济衰退更坏。美国旧金山联储总裁叶伦表示，美国经济看上去正处于衰退中，第四季度可能萎缩。美联储主席贝南克表示，即便金融市场稳定下来，经济也不会马上复苏。

美国财长鲍尔森已决定动用7000亿美元金融救援计划中的首笔2500亿美元，通过购买银行不具有投票权的优先股的形式，向美国主要银行注资，其中的 1250亿美元将注入美国前9大银行，一家银行的最高注资额度为250亿美元，需要注资的银行需在 11月14日前提出申请。有美国媒体报道，前9大银行均已同意接受财政部的注资，这将对稳定华尔街金融市场起实质性作用。

此外，美联储取消了同日本央行货币互换限额，此前其已取消了同英国央行、欧洲央行和瑞士央行的货币互换限额，这等于美联储承诺，如有需要，将无限量向全球供应美元；美联储已拟订了购买商业票据的实施细则，在10月底之前即可实施，主要是购买三个月期的高评级商业票据；美国联邦存款保险公司董事长 Sheila Bair表示，政府大幅扩大的担保计划预计将涵盖美国银行业者大约1.9万亿美元的新发债务和新增存款。

应该讲，全球联手的抵御金融海啸行动，已经开始起到一些积极的作用。主要表现在：其一，美股和发达国家股市上周未再创新低，即波动、震荡的幅度开始收敛；其二，美元同业间隔夜拆借利率有明显回落，表明货币市场的资金流动有望逐渐恢复。

当银行业不佳季报和疲弱的经济数据传来时，股市动荡下挫，引发市场风险厌恶情绪升高，美元和日元就受到避险需求的提振，会有所走强。

但当救市举措的消息传来时，股市会产生反弹，市场信心受到鼓舞，承受风险的意愿又会回升，美元和日元就会受到多头获利回吐而回落。