加载中…永安百货与先施百货
(2013-08-29 17:53:17)
标签：
财经 |
分类： 投资思考 |
永安百货00289主营百货及商业物业出租，汽车销售及部分证券投资，皆为上市蓝筹；
在香港有5家店：德辅道总店、弥敦道永安PLUS、太古城店、愉景湾店、尖沙咀东店；店铺面积共36万平方呎
投资物业主要分布于香港及澳洲；
十年来派息惯例是基本利润（不计资产重估收益）的50%；
实际控制人：郭志樑、郭志桁、郭志标、郭志一四兄弟
直接持股0.8%
关联公司：Kee Wai Investment Company (BVI) Limited（四兄弟共持股85%），持有本公司61.14%股份；
|
护城河 |
报表日期 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
均值 |
|
永安 |
毛利率 |
0 |
0 |
0 |
0 |
52.9 |
52.95 |
52.48 |
52.11 |
52.44 |
52.4 |
52.55 |
|
先施 |
毛利率 |
0 |
0 |
0 |
54.26 |
60.23 |
46.06 |
65.33 |
64.39 |
63.22 |
65.85 |
60.85 |
|
永安 |
三费占比 |
0% |
0% |
0% |
0% |
27% |
26% |
26% |
23% |
22% |
21% |
24% |
|
先施 |
三费占比 |
0% |
19% |
23% |
52% |
65% |
95% |
67% |
62% |
61% |
68% |
70% |
盈利能力
|
永安 |
ROIC |
6.1% |
5.8% |
5.9% |
5.3% |
21.8% |
-2.7% |
9.7% |
15.8% |
16.9% |
11.9% |
12% |
|
先施 |
ROIC |
0.0% |
-12.6% |
0.1% |
4.2% |
0.4% |
-35.4% |
6.6% |
3.4% |
-0.3% |
-0.5% |
-4% |
|
永安 |
现金转换周期 |
0.00 |
-63.21 |
-137.17 |
-144.82 |
-116.53 |
-88.97 |
-85.36 |
-98.91 |
-105.33 |
-106.14 |
-100.21 |
|
先施 |
现金转换周期 |
|
230.83 |
148.54 |
8.54 |
-64.79 |
-83.95 |
72.41 |
177.39 |
166.71 |
79.60 |
57.89 |
增长
|
永安 |
本年度溢利或亏损 |
296.91 |
872.54 |
994.89 |
567.46 |
1590.53 |
-172.24 |
737.77 |
1376.78 |
1774.62 |
1530.65 |
18% |
|
净现金 |
203.69 |
234.97 |
268.32 |
313.05 |
308.64 |
309.97 |
471.91 |
365.96 |
467.41 |
522.16 |
10% |
|
|
先施 |
本年度溢利或亏损 |
0 |
-124.99 |
1.3 |
48.68 |
-21.97 |
-278.97 |
33.2 |
10.22 |
-8.55 |
74.34 |
-194% |
|
净现金 |
-8.54 |
86.81 |
24.86 |
-15.25 |
45.1 |
25.52 |
6.53 |
9.56 |
-17.44 |
4.18 |
#NUM! |
安全性
|
永安 |
资产负债率 |
23% |
23% |
22% |
22% |
23% |
21% |
20% |
19% |
19% |
10% |
19% |
|
流动比率 |
0 |
0 |
0 |
0 |
4.55 |
4.54 |
4.46 |
2.03 |
4.06 |
4.78 |
4.07 |
|
|
速动比率 |
0 |
0 |
0 |
0 |
4.33 |
4.29 |
4.27 |
1.94 |
3.79 |
4.57 |
3.87 |
|
|
先施 |
资产负债率 |
0% |
33% |
35% |
26% |
22% |
22% |
21% |
26% |
24% |
25% |
23% |
|
流动比率 |
0 |
0 |
0 |
2.49 |
3.73 |
3.47 |
3.17 |
2.96 |
3.12 |
3.6 |
3.34 |
|
|
速动比率 |
0 |
0 |
0 |
2.34 |
3.5 |
3.19 |
2.15 |
2.08 |
2.08 |
3.24 |
2.71 |
|
估值 |
有形资产 |
ROIC |
护城河 |
增长 |
EV |
有息负债 |
现金 |
合理市值 |
安全边际 |
安全市值 |
实际市值 |
|
永安 |
13581.3 |
9.6% |
0 |
1 |
10471.96 |
511.04 |
1939.08 |
11900 |
10% |
10710 |
6850.84 |
|
先施 |
835.47 |
-3.4% |
0 |
0 |
-199.827 |
67.2 |
264.64 |
-2.39 |
20% |
0 |
321.61 |
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