08年底，我布局了4个股票。A股的福耀玻璃、招商银行；H股的阿里巴巴和味千。

这个时候，我学会了更大的视野来看待投资和收益，以前对盈利的目标可能是30%-50%，这个时候我的要求可能变为3-5倍，甚至更高。也就是拿的住股票了，能以一个更长期的视野去看待投资。

竞争优势。虽然这个时候我的嘴巴不离竞争优势，但是现在看来，我09年没完全理解什么是竞争优势，包括10年、11年也没有理解竞争优势。直到11年-12年在李宁投资上的失误，还有看过巴菲特几十年的信后的2012年，可能我才基本理解了什么是竞争优势。

09年大获全胜。阿里巴巴涨幅为222%，福耀涨幅为288%，招商银行93%，味千80.9%，总收益143.6%，2010年再32%。每一个股票都跑赢了指数。现在看来，半份必然，半份运气。

福耀玻璃08年因为公司砍掉建筑玻璃业务，资产减值。还有相对低迷的汽车市场和高企的原油导致的高企的成本。08年利润负增长，最低的股价接近3元（后面大股东按股改承诺还送给我们每10股1股）。09年因为汽车市场的爆发，利润大幅度增长，很快股价就到了15元。我基本在13-15元左右减持完毕。

我现在依然认为福耀玻璃在汽车玻璃近似垄断的份额和工厂布局（汽车玻璃运输成本高），还有完美的管理层，使他具备了一定的护城河。但是他属于周期性行业，空间和速率都不再太大和太快。在公司业绩和估值极度低估的时候，是一个好的阶段性投资目标。

阿里巴巴的投资有点超出我能力范围之外。阿里巴巴的收入是预先收取年费，我的定量分析基本能够比较准确的预测一年内的业绩变化。但是更长期的判断比较难。阿里巴巴我从9元开始建仓，一直建仓到最低价3.7元。09年很快就到达22元港币，我是在22元下落到17元左右清仓。

招商银行，著名的大白马股。我当时对他的研究最少，也是号称最放心的股票。但是结果是最不赚钱的股票。投资这个股票使我学会了投资分析一定要信自己，一定要自己做分析，对大家都非常乐观的股票，要慎重。

味千是我建仓最好的一只股票，因为在最低价3元左右盘整很久，使我基本所有的建仓都在3元附近。味千我是在10年12元-15元左右清仓的。也是我盈利最大的一只股票。后面发生的一些事情，使我明白：

2）后视镜的误区。研究一家公司，历史是研究的必然过程。但是历史也是最容易使我们犯错误的地方。我们投资的是未来，历史可能是未来的延续，也有可能是未来的透支。区分这个非常必要。