Rathman摘选自段永平博客

 

网友：段总卖网易方显英雄本色，一般等到升到二三十倍卖就很厉害了，升一百倍过程之中怎么顶住没卖的？是心中有个确定的价值吗不到那个位（100倍左右）坚决不卖？如果是，这个价值位怎么估出来的？

段永平：事实上，网易涨到20-30倍时我们还追加了一些。能够拿得住的最主要原因还是对公司及其业务的了解，还有就是平常心了，不要去想买入的成本，把焦点放在能理解的未来现金流上。

 

网友：您好段总，我是个外行，请问做股票这个行业可以把他当成一种事业去做吗？

段永平：呵呵，有人可以。但一般而言，不把他当事业可能能做得好一些。

 

网友：上次有问段哥对抽烟的看法。

段哥答“消耗生命啊http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face15.gif”

我想问的是关于抽烟反映的对人生态度？

因为我也抽烟，明知身体每况愈下，可从来没想戒烟，也时常为此而严重影响身体健康而担忧。

因此想知道段大哥的智慧，对此是如何理解的？

段永平：戒烟是一件非常非常难的事，我现在的做法就是今天不抽。据说，就算20年不抽，烟瘾依然在，所以我现在已经放弃一劳永逸戒烟的想法，改为一天一天戒了。

总的来讲，我觉得抽烟是件非常愚蠢的事情。人类有时就是这样，明知愚蠢，但还是要做，就像赌博，就像用margin等等。反正是为了一点点短期利益（快感），人们就是回去干一些损害长远利益的事情。纠错http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face47.gif会去干一些损害长远利益的事情。

 

网友：段老板，可否请你回答以下一个较为轻松的问题：

在活鸡市场的芸芸众鸡中，你发现了一只非常健康强壮的母鸡，她所下的蛋乃普通蛋壳包裹着的金蛋，卖鸡的人不知道，因此她的价钱是普通母鸡的价钱，随行就市。而你周围的人也暂未发觉，没人跟你抢买这只鸡。

而我想问的是，当你确信你能用普通价钱买到这只会下金蛋的鸡时，是一种怎样的心情和感受？可否分享那种心情和感觉，http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1.gif。

段永平：http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face8.gif我会去看医生的，肯定是有幻觉http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face47.gif。

http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face1.gif。

 

网友：段大哥，假设有个公司现在股价20元/股，上年度每股收益 1.6元，估计15年内利润年增长率5%—8%。这样的公司算便宜吗？

段永平：便不便宜是要根据你自己的能力来定的。

如果你有足够钱按市值买下这个公司，你愿意吗？为什么？有没有更好的选择？买了以后能睡好觉吗？等你回答完这些问题之后你就知道便不便宜了。

 

网友：如果雅虎考虑出售其所持该集团39%的股权,阿里巴巴集团愿意购回阿段怎么看？

段永平：这和yahoo无关，只是阿里巴巴对自己表决心而已。

再说，这也不过是旧闻重复而已。估计任何时候，如果有人问马云，他可能都会这么说。

这次人们感兴趣的原因是因为索罗斯出现了，所以人们有想象空间，觉得索罗斯可以出钱。

我不是很赞成阿里巴巴买回yahoo的股份。新的买家很可能分分钟不如yahoo，花这么多钱，很难不过问。yahoo由于当时花的钱少，反而容易接受不过问的条件（以上都是瞎猜的）

他们又没说什么价，怎么回购？

如果阿里巴巴能给个好价钱，可能还不如把yahoo买下来（其实不太可能，这个价钱买不到）。如果阿里巴巴给不了好价钱，yahoo是不会卖的。yahoo将来就靠阿里巴巴了http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face0.gif。

 

网友：关于帮助。

段永平：我觉得帮人并不是简单给钱了事，那样会没完没了而且往往没什么好结果，有时可能还会被抱怨给的不够多。

所以我们基金会的钱主要是投在教育上。

我帮亲戚也只是帮在教育上。老家的任何直系亲属如果小孩上任何学，家里有困难的我都帮着付学费（有个很好的律师每年都要专门去核实一次）。别的我管不了（除非父母有需求）。

 

网友：说说我对投资与慈善的看法：1、慈善也与投资一样要追求“不被关注”，那是最需要的地方。反对大轰大嗡。2、先投资再慈善或边投资边慈善，是个人的事没有区别，无需比较，没有高下。都值得尊敬！3、慈善是把钱花在最需要的地方，这一点与投资是一样的，投资讲效益，慈善讲效果。

段永平：也谈一点看法：

1。任何形式的公益我都不反对。

2。同意。

3。公益的效果是投入人心目当中的效果，不是旁观者心目当中的效果。每个人都会希望达到最佳效果，但不能苛求。任何旁观者对效果的说三道四都是不道德的，因为长远来讲这会阻止人们做公益。当然公益人士内部的讨论却是有必要的，因为这样可以提高效率。

长远来讲，要求慈善把钱花在最需要的地方的观念是非常不成熟和极端错误的想法，由于没人知道如何才能做到这一点，所以大部分人会选择多一事不如少一事。谁愿意花钱买批评啊？所以我特别希望喜欢对公益慈善说三道四的旁观者闭嘴！（呵呵，不是针对你啊http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face0.gif）

刚刚看到马云说要拿出0.3%的营业额投入到公益当中，作为间接股东，我非常赞成http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face55.gif。

 

网友：呵呵，美国股市波动也真大。yahoo开盘涨幅好大。

段永平：呵呵，波动是朋友http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face1.gif

 

网友：巴菲特把投资说得很简单，而芒格却说投资需要很多知识，把投资说得很深奥。听他说看的书有一吨重。段大哥您怎么样认为呢？

段永平：他们说的都很对，角度不同http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face0.gif

我有时也这么说：投资很简单，不懂不做。但要能搞懂企业就算看一吨的书也不一定行http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face47.gif。

投资简单但不容易！

 

网友：今天Esquire杂志专访了Yahoo的CEO Carol Bartz，挺有意思的哦~ 有兴趣的朋友可以去看看： http://xlli777.blog.163.com/blog/static/13856777120104411158120/

段永平：Carol是我最后下决心买yahoo的原因之一，至少觉得她有机会不把yahoo继续往深渊里带。投资就是这样，很难找到一个完美的目标。投资简单但不容易！

 

网友：我觉得巴菲特的书是最通俗易懂的啦，如果巴老的书都觉得困惑的话，那芒格的书你就更弄不懂了，芒格说的倒是比较深奥的，所以我也没打算看了。把巴菲特的思想学懂了，就足够了。http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face9.gif

段永平：我非常赞成你的态度，好书一本就够，有空多看看也无妨。

其实芒格的东西挺有趣的，和老巴的语言风格有点不一样，但东西没啥本质差别。有空看看很好玩http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face1.gif。

 

网友：段前辈，现在国内的A股市场上，有符合价值投资的标的了，也挺诱惑人的。可是我的子弹在港股和美股都打没了，想问问前辈你投资的时候比如:A有一定的上涨并没有达到你的预期价格，但是现在B现在好便宜的而且相对价格来说价值更高，你会换一部分A到B里面么？http://b.bst.126.net/common/portrait/face/preview/face1.gif

段永平：如果是同一公司的A换B就比较容易决定，不然除非自己觉得差别很大，一般我不建议换。

 

网友：段大哥，您好！你曾经大手笔和股神午餐，据说为了一个问题。“发现机会后，没有现金怎么办？”今天，我也有很多问题想问您，可惜我没有午餐费，呵呵，希望赐教！

段永平：我当时后续的资金主要是来源于卖了其他的股票。我做投资不用融资的。如果没钱了以后股票掉了就不管了。这种事情经常发生，买了想买的股票后，有一半的机会他还会掉一会。如果为这种事情着急得话，那要着急一辈子。我记得巴菲特讲过，希望刚刚买的股票大涨是一种愚蠢的想法。我很少考虑所谓的资金分配的问题，有合适的股票就买，没有就闲着。

买股票当然要做定量分析，不然怎么搞？http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face8.gif

老巴成功的秘诀是他知道自己买的是什么。

有人问过芒格，如果只能用一个词来形容他们的成功，那会是什么？他的回答是：“rationality”，呵呵，有点像我们说的平常心。

我不买option的。

买option的逻辑有点问题。比如，如果你觉得GE会跌，你干嘛要买呢？买option长期而言一定会亏钱的，因为时间是你的敌人。投资最好的地方就是，时间是我的朋友。

 

网友：我看你的博客文章（包括回复），看了好多篇了，有2个问题非常想搞明白：我觉得你的投资实例的安全边际好像都比我高一点，佩服！但是，那么好的投资机会，确实很难遇见，是否是每1=2年才出现一次机会！？

你平时会有很多现金在手吗？没有遇见好的投资标的时，你大量资金空仓的时间有多长，有1年以上的事例吗？

段永平：不知道是芒格还是巴菲特说过，如果一个人的投资生涯中只出手20次（大致比喻），他的成绩单会比更多次出手要好得多。

我看完这句话后反省自己的结果是确实如此。

我想大概一年能有一次机会就很好了。

 

网友：......

段永平：http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face8.gif呵呵，千万别为这种事郁闷。投资时最常见的状态就是有钱没目标和有目标时没钱了，可能这两种情况各占一半。如果你两种情况都郁闷的话，那可真有点哪个啥了。

如果你能理性想想就好了。

有空多看看老巴或者芒格的东西会更好http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face0.gif

 

网友：平哥，我今年35了，对自己的未来像是隐约看到了路又感觉有些朦胧，我想请教您：当您在35岁的时候，每天对自己未来的生活是怎么个想法的？您35岁时是怎么想的呢？谢谢

段永平：http://b.bst.126.net/style/common/htmlEditor/portrait/face/preview/face8.gif35岁时刚刚和大家一起创办步步高，没时间想别的，能生存下来就不错了。