看了一篇报道《猪小肠成就中国新首富》，一些话不得不说。

先摘录一些文中的信息：

海普瑞将来成功上市后，保守的按照发行价计算，公司实际控制人李锂李坦夫妇身家超过426亿元，很可能将成为中国新首富。

从招股说明书来看，海普瑞公司最核心部分就是专有的肝素钠原料药提取和纯化技术。很多投资者担心，公司并未像其他高科技企业，将股份分给核心技术人员，以保证独有技术的安全性。如果这项技术不慎泄密，将对公司带来致命打击。

按照1亿单位的肝素粗品需要2500根猪小肠计算，募资扩建后该公司产能将达到10万亿单位。投资者不得不担心，凭借一家中小企业自己的力量，是否能够收购到占全国总产量三分之一的猪小肠？

海普瑞经询价后确定发行价为148元，对应的发行市盈率高达73．27倍。

记者从侧面了解到，面对如此高的发行价，海普瑞也十分惊讶。但价格由询价机构确定，有的公司甚至报到230元的天价，最终报价也高于现价。但出于风险等方面考虑，最终将发行价定于148元。

按照海普瑞公布的财务数据显示，这家公司的净利润率增长十分惊人。2007年至2009年，净利润分别为：6816万、16139万和80905万。最近三年，公司主营业务收入和净利润的复合增长率分别高达173．78％和244．53％。如果画在坐标图中，这是一根十分惊人的增长曲线。上市后这种高速增长的趋势是否能持续？

我父母从事猪小肠生意已经10年了。猪小肠收购回来后，最表面的刮成小肠皮，可以出售做菜，味道很不错。中间的肠衣可以做香肠的外皮。最里面的当然是提炼成肝素钠。最近3-5年，我是眼看着小肠的收购价格从最初的5、6元上涨到现在的近30元。其实，小肠皮、肠衣价格基本稳定，上涨的就是肝素钠的价格。

最近，我父亲和家乡最大的屠宰场签订了5年的合同，本来还有点担心的，现在看来，肝素纳的高价可能还能持续下去。

当然，这不是我今天要谈论的重点，我的重点是投资者的疯狂。

在我印象中，为什么每次IPO就能就一个新首富。随便回忆一下，就有玖龙纸业的张茵，桂碧园的杨惠妍。

上市前有高速的公司发展，然后一个非常高PE的IPO定价。然后IPO后公司就恢复原型。这种结局都是非常惨痛的。

73倍的IPO，上市后估计价格很快超过100倍，100倍的市盈率，即使净利润增长了5倍，也就是40亿的净利润后，现在的价格还有20倍PE，还要求公司能够保持20%-30%的业绩增长才属于正常。

可是有几家公司能够在短期内让净利润增长5倍，特别是上市前3年已增长12倍的公司。如果还指望3年再增长5倍，那么就是6年增长60倍。试问有几家公司能够做到？

投资最怕的是犯大错。为公司付高价，即使是优秀的公司，也是一个大错。这种失败的例子举不胜举。

投资这种公司，如果能够胜利，估计要有中100万大奖的运气，我不认为一个投资者能够搞清楚肝素钠是做什么用的，海普瑞护城河和6年超过60倍业绩增长的希望在哪里？

只能希望现在介入海普瑞的投资者有中100万大奖的运气，能够成功。

还有，资本市场，特别是中国的资本市场这么疯狂，企业家做实业还有动力吗？