招商银行是我A股唯一的种子。记得从去年7月份起，我就一直在鼓吹招商银行，到今天来看，表现确实不好。甚至算差。

不过，我依然不改变我的观点。招商银行的担心就是房地产泡沫破灭对其的影响。

《01 Rathman之地产泡沫破裂对《招商银行》的影响分析》已对3季度报表做了分析：假设房地产行业贷款的不良率升高10倍，那么对招行的减值影响为140亿。占招行08年税前利润的55%。

当前的招行市值相当于2010年12倍以内的市盈率，PB在2.4以内，均处在历史的低位。息差也处于历史低位，未来加息的概率非常大。

在非黑非白的现在，除了cover了一些比较大的开支，我一直是满仓操作，并且A+H持股一定要控制在5个以内。所以，一直也没钱加仓。

不过，最近发了一些钱，明天准备现价先买入部分。等钱完全到位再看价格行事。

发现一个现象，我持股的味千、谭木匠、李宁全部为连锁经营的消费品厂商，招行各个营业厅其实也有连锁经营的特质，为什么都为连锁，确实是巧合。