阿里巴巴公布09年报以后，短短几天，股价已下跌15%。

从2010年初开始，我对阿里巴巴一直在减仓，特别是公布年报后，我进一步减仓。已减仓了60%，均价为17元左右，从目前股价来看，这个结果不算差。

阿里巴巴也从我的第一大仓位降为第5大仓位（最后一名）。

减仓60%，已经违背了我以前反复强调的不大幅度减仓阿里巴巴的观点。

我现在依旧认为，阿里巴巴的做事原则、风格没有任何我不认同的地方。

当前的阿里巴巴确实比较贵，即使按2010年我的估计来看，PE值也高达50-60倍。而未来2年，阿里巴巴净利润增长可能只能到30%-40%。战略性的在线交易、阿里贷，还看不出有巨大的商业收入。

1688批发市场的在线交易，目前成交量和人气还远不成熟，公司也不考虑现在和未来按交易收费。怎么收费，现在还是未知。

aliexpress短期内无法高速增长，2年内基本上收入可以忽略不计。

Golden Supplier基数已较大，即使保持退订率稳定，每个季度到期数依然可观，后续扩展新用户的难度越来越大，净增加用户数会减少。

中国诚信通马上要降价，将带来Golden supplier同样的问题。

增值服务两年内不敢有太大的奢望。而增值业务开发，战略性产品的培育，新增用户的销售将带来大的成本消耗和投入。

阿里巴巴正在转型，两年内还是投资期。2年以外的情况暂时还看不清楚。

另外，通过对李宁、谭木匠的了解的深入，越来越喜欢这两个公司，价格也比较理想。

而是就有了以上的仓位调整。

如果阿里巴巴进一步大幅下跌，有好的机会，我一定会再次投入，收集比以前多的多股数。