可以肯定的是，我不会因为价格便宜去买一个没有确定竞争优势的三流，甚至二流的公司。

也不会因为他可能会成功去买一个没有确定竞争优势的创业性公司。因为我需要的是确定性，一生去追求小概率的成功投资，复利一定不会太大。

有护城河、竞争优势的一流的公司才是我的目标，我不管他是大公司还是小公司。

从黑马白马的角度来看，又分为三类，分别对应巴老的几个著名的股票。

1）比亚迪型

这种公司本身是好公司，但是以前很少有人认为他是好公司。巴菲特一投资，所有的人就都知道他是好公司了。

在巴菲特投资他之前，投资这类公司需要独立思考、详细的调查、自信心。

这算黑马，不过找这样的股票是非常困难的一件事情，我奢望1年能找到1只。

2）美国运通、富国银行型

这两个股票都是大家知道的白马，但是某个时候他们都遇到了短期困难。

巴菲特买他们的时候，美国运通因为“水和油”事件，富国银行因为房地产泡沫破裂事件股价跌的一沓糊涂。

短期的困难是我们买入优秀公司的好机会，巴菲特讲过：他喜欢的是好公司碰到大问题，短期不赚钱，但是过2、3年后赚大钱的机会。

当然，你需要评估短期事件的影响范围和深度。

去年的三聚氰胺事件，你敢买当时的蒙牛吗？

3）可口可乐型

巴菲特买可口可乐的时候，可口可乐已经涨了很多倍了，并且当时价格也不低，市盈率超过20倍。但是巴菲特买后10年还是再增长了14倍，不过后面的再10年还下跌了30%。

用小的安全边际去买的股票，可能是成长的、确定性的诱惑太大。

我以为真正能赚大钱的机会可能更多的存在前两种投资上。这需要更多的去寻找机会，更多的研究，对自己的研究成果有强烈的自信，还有等待的耐心。

还有一个问题，现在人类身高最高只能是2.4米，公司市值最大的是3000亿美金。所以增长也是有极限的。投资股票的时候，特别是现在资金量少的时候，Headroom需要关注。