修心养性，执善行事，爱护地球，珍惜资源。

6月流火，银行回到起点，B股飞流直下，港股摇摇欲坠，2011年已开始亏损。

腰伤复发，被剥夺了带懒洋洋的权利，只好回到电脑前。

历史是一面镜子，经常回顾一下吧。

5～6 年通常包含一轮完整的牛熊轮回。

价值，价格，板块，估值，一切的一切都在轮回之中。

从天堂到地狱，然后从地狱再到天堂。

没有不可能，A50，100%会重新站上3倍PB，招商银行也100%会超越20倍PE。

A股，2001年的2245到2007年6124。6年，是一次牛熊轮回。

     2005年的998到2011年的2676，6年，也是一次牛熊轮回。

H股，1998年的6544到2003年的8331，5年，是一次牛熊轮回。

     2003年的8331到2008年的11015，5年，也是一次牛熊轮回。

-------------------牛熊轮回之 创业板 --------------

2002年12月，香港恒生指数熊市末期，推出创业板指数。到2008年底，经历了一场完整的牛熊。

创业板值的估值持续回归，就是这轮牛熊的副产品。

下图是恒生指数的走势，以及创业板指和恒生指数比值的走势。

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香港创业板在推出前半年表现优于恒生指数，最高时领先恒生指数大约18%。随着牛市来临，创业板指数开始漫长的估值回归进程，到了2008年底，创业板指数只相当于恒生指数的1/4。也就是相对于主板市场，创业板跌去了75%！！牛熊轮回后，创业板指慢慢回升到初始比值的30%左右。并趋于稳定。

香港创业板的初始指数是950点，9年过去了，创业板指还徘徊在700点之下。而同期恒生指数从9300点涨到了22400点。

历史总是惊人相似。这一次A股在熊市末期推出的创业板指数，在领先了上证指数半年后，拐头向下。http://s4/middle/5b4e59fdga542bb36c4f3&690之 创业板" TITLE="小兵漫步牛熊轮回系列 之 创业板" />

目前创业板值相对于上证指数跌去了20%，也许才刚刚开始。

未来会怎样？

小兵有种感觉，上证指数创6124的新高，要比创业板指数创新高容易！

----------- 牛熊轮回 之 创业板 ----------------

当然，历史不是简单的重复。