仔细研究我们就会发现，影响资本市场的因素其实就三个：其一，流动性，或叫资本的充盈程度；其二，基本面，也就是形成最基本供需关系的诸多因素；其三，心理因素。

     也就是这三种因素交互作用的影响不同，投资人常常会因为过高或过低地估计某一因素，而产生对市场的误判。这种误判的程度与对这些因素的高估或低估的程度直接相关。

   我们都清楚的知道，在这三个因素当中，心理因素是变化最快，影响最大，也是最难分析和把握的因素。

     在心理因素的影响下，投资人常常对一个领域产生过分的偏爱或者恐惧，而使这个投资领域长期地大大高于或低于基本面所赋予的实际价值。这就是为什么便宜的时候无人买，甚至面对卖压而更加便宜；昂贵的时候无人卖，甚至继续买入而变得更加昂贵。这就是常常见到的市场的矫枉过正现象。

     流动性因素常常有狭义和广义之分。狭义的流动性实际上是就单一投资产品或领域有大量的资金流入而言，这似乎与心理因素和基本面有着直接的关系。广义流动性是指就总体而言，可用于投资的资金充盈。例如，因货币政策变动或收入大幅度增加而造成的可用于投资的流动性的大量增加。

     这种广义的流动性有时也容易被忽略。因为流动性过剩是基本面条件可能并不好，使投资变成了一种不得已而为之的行为，这在市场上就出现了反常的现象。

     例如，那些看上去似乎并不怎么样的投资，却仍然得到那么多投资人的追捧；相反，那些奉行基本面分析的投资人，常常开始怀疑自己的方法或判断。

     因此，在不同阶段，推动市场的主要因素是不一样的，明白推动市场的主要因素会有利于判断市场趋势的长短。通常来讲，基本面的因素是最基础的、根本的。相对于心理和流动性来讲，基本面因素发挥作用与持续的时间往往较长，但常常又不是决定性的。

     就原油价格来讲，越来越多的人知道，就长期而言，原油生产增长的潜力有限，短缺会起主导作用。虽然在这个过程中，原油替代在悄悄地进行，但相对于整个能源结构来说，替代将是一个旷日持久的过程。而且，这个过程必须以较高的原油价格为代价。

     然而，原油供需的暂时平衡和原油价格的一定回落，又常常使人们对这些决定长期价格的基本面因素产生怀疑。

     虽然我们无法判断哪种观点正确，我们也很难准确地预测未来的原油价格，但有一点是可以肯定的：这种争论还会继续！市场各方也将试目以待。