32家涉矿地产股前景难料

地产上市公司掘金矿业陷入迷途

地产主业不振的中小地产上市公司，频繁涉及矿业投资的案例，是尝到“乌鸦变凤凰”的仙丹，还是喝下致命毒药?

东地产  王戈  报道

资本市场从来不缺乏故事。

8月以来，共有9家上市公司发布购买矿业资产的报告。时间稍微拉长，2011年来，共有近100家上市公司涉足矿业。

这一幕似曾相识，2007年的春天，看到房地产市场赚钱效应，一大批上市公司前赴后继奔向地产业。但眼下，主角换了。在资本市场涉矿题材的炒作中，一批中小地产上市公司，一窝蜂涌向矿产资源行业。

“乌鸦变凤凰”效应

8月13日，一家名为创兴资源（600193）的上市公司逆势涨停，并创下历史新高。

原因并不复杂，涉及稀土矿业投资。这是一家由中小开发商转型矿产资源的案例。早些时候，这家公司的主要利润看点是参股子公司上海振龙房地产开发有限公司的“绿洲康城亲水湾”项目。由于矿业投资渐入佳境，这只昔日不受市场追捧的地产股，今年以来股价已经翻番。

创兴资源的转型并非个案。近年来，涉矿概念长盛不衰，转型矿业的中小地产企业不胜枚举。据万德资讯统计显示，目前A股市场共有117家上市公司为涉矿概念股。从涉矿股的行业分布来看，房地产、化工、机械、建筑等行业涉矿比例较高。而房地产行业涉矿股数量高居榜首，占有所涉矿股票数量的23%，如果考虑到建筑、机械等房地产关联行业，占比高达近四成。与此同时，就进程来看，房地产业涉矿推进最为深入。

2009年以来，涉矿投资主题大行其道，上市公司一旦与矿业资源有所沾边，股价动辙翻倍。正是这一“乌鸦变凤凰”的效应，引来了大批地产上市公司的转型。

地产企业涉矿幕后

房地产企业的涉矿，也凸显了中小房地产企业的艰难转型现实。

渤海证券分析师周喜认为，在需求受限、信贷趋紧、投资放缓的情况下，近年来房地产行业景气持续下降，2011年下半年开始面临量价齐跌的现状；今年以来虽然房屋销量有所反弹，但房价难以重拾升势；而从长期国家对房地产行业以控为主的态度来看，未来房价上升空间极小。在此情况之下房地产企业，尤其是中小房企经营状况持续恶化，业绩大幅下滑，未来发展前景堪忧。

在房地产主营业务难寻出路，行业内并购重组受限的情况下，众多中小型房地产公司祭起了涉矿的大旗，开始并购矿产资源，设立矿业投资公司，探寻多元化经营的道路。对于房地产上市公司本身来说，转型矿业不失为一种睿智选择。

此外，房地产开发和矿产开发有一定相通之处，两者都需要经过勘察、获得许可、开工动土等流程，也需要同当地政府建立良好关系，房地产商同政府的关系有益于其获得矿产资源。

而另一个原因在于融资。众多房地产公司受制于融资渠道受限，导致资金链紧张，涉矿概念的炒作往往能够引起股价大幅上涨，这样一来公司可以更高的股价进行增发，从而获得更多融资。

周喜认为，涉矿的最终目的就是依靠矿产行业的高盈利能力提升业绩水平，随着矿产项目逐渐达产，产能释放净利润增长，为公司带来实际的经营效益。

以地产上市公司粤宏远A（000573）为例。

2009 年6 月，公司收购了威宁县结里煤焦有限公司60%的股权，开始涉足矿产；2010 年9 月，公司又收购了贵州威宁县煤炭沟煤矿70%的股权，煤炭产能进一步扩张。从利润率数据中可以看到，公司注入煤炭资产的盈利能力高于原有资产。在房地产业务和水电业务没有较多改善的情况下，随着煤炭资产注入和达产，公司的业绩稳步上升，每股收益从2008 年的亏损0.18 增加到2010年的0.06元，二级市场的股价也有超越行业的表现。

迷途难返

如果置身于上一轮的通货膨胀潮中，地产企业的矿业资源转型将有更多的拥簇，但眼下，房地产主业不振的同时，矿业也因经济下行而前景不明。

国家发改委8月16日公布的数据显示，矿产资源行业利润大幅下滑。今年上半年，有色金属行业实现利润865亿元，同比下降13.9%。其中，有色金属矿采选业利润338亿元，增长1.2%；有色金属冶炼及压延加工业利润528亿元，下降21.4%。

国务院参事、中国有色金属工业协会会长陈全训也预警称，下半年有色矿企利润普遍持平或下降将成为必然趋势。

另有业内专家也表示，矿产开发涉及的政策法规颇多，不易运行，购买矿产后能否盈利也未可知。目前有色金属行业仍处于产量增加、利润下滑、需求萎靡的状态。在这种矿企都自顾不暇的时刻，涉矿投资恐怕并不能达到保增长、拓收入的目的。有色前景尚无好转迹象，涉矿投资风险正在显现。

今年6月，纯正地产股的新湖中宝发布公告称，该公司将以6.4亿收购贵州两家煤矿。但资本市场并不买帐，在公司公布公告后的两个月内，该股股价大幅下滑，公告以来跌幅超过30%。

在连正宗矿产资源股都自顾不暇之际，对那些地产主业不振，涉矿投资又占用资金，且后续产出遥遥无期的涉矿地产股来说，苦果或已埋下。

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2012年以来地产公司涉矿大事记

1月：涉矿概念股随资源类股大幅上涨，具稀土概念的地产涉矿股涨幅较大。

2月：涉矿地产股二度炒作。2月9日，房地产板块中的四只涉矿概念股云南城投、创兴资源、绿景控股、美都控股出现涨停潮。

4月：涉矿地产股再度迎来炒作，4月10日，在没有任何政策利好背景下，涉矿地产股集体逆势拉升。绿景控股、多伦股份 、中弘股份 、万泽股份 、中国宝安 、天业股份 等涉矿地产股纷纷上涨。

6月：新湖中宝等涉矿地产股发布消息，但未得到市场认可。

8月：以创兴资源为代表的涉矿地产股逆势发力，引发市场再度关注，但投资主题分化，涉矿地产股的矿业类型受到关注，涉及稀缺金属表现佳，涉及煤碳则表现较弱。

房地产上市公司涉矿一览