今天两市早盘震荡，临近中午收盘时，在银行股的快速拉升下，股指一度冲高。

由于是牛市格局，市场的行为慢慢进入局部过热的状态，从前期看，只要个股绝对价格低，就能够轻易地连续涨停，已经不需要题材和概念的支撑，这既反应了牛市里的赚钱效应特征，也反应出市场一种局部过热的形态特征。

总体格局看，银行股估值水平低，二线蓝筹估值水平低，这奠定了长期牛市的根基没有改变；而小盘股的离谱高估值水平，疯狂的短期赚钱效应的影响，则蕴涵了中短期的一些风险结构调整，在牛市第二拨结束后，会拉长未来的调整周期。

当然，从历史上看，牛市不宜言顶，尤其是市场觉得过热的时候，还会有更热的行为出现，直到市场盲目。

因此，并不表示市场风险很快就会释放。

按历史上的一些牛市运行特征看，市场出现过热后，往往会继续热一个月的时间，直到市场参与者的警惕心被消磨之后，才会出现局部风险的释放，最典型的例子是07年530大调整之前，市场一路高歌猛进，垃圾股节节攀升之时，突然遭遇管理层的利空，市场损失普遍惨重，深层次地看，是由于市场风险度积聚攀升后，市场的一种报复行为。

因此，在投资者和投机者享受大牛市赚钱效应快速积累的同时，也别忘记了小盘股隐藏的风险。

局部来看，牛市亢奋还在继续，小盘股的疯热也有可能会继续，但从历史上看，越是疯狂过后，越容易出现崩踏式的局部调整。

在目前三线垃圾股爆炒和诱惑氛围中，尤其不能不防垃圾股爆炒之后的风险积累。