今天两市冲高回落，权重股早盘拉高，小盘股早盘调整，午后，市场风格出现短期切换，小盘股震荡上行，权重股震荡回落，导致股指也高为回落。

从盘面的稳定性热点看，近期主要以游资为代表的小盘股领涨于大盘，而权重股依旧维持脉冲的特征，表明目前市场分歧偏大，本轮的冲高行为，有一定的游资推动意味在内，这也预示着第二波上涨行情结束后，可能酝酿着一轮中级调整的压力。

本周是三月的打新密集区，今天新股发行数量更是惊人，单一帐户的满额申购资金冻结量超过400万。同时，管理部门已经申明将适度提升新股发行速度，这将对资金面产生一定的压力，包括前期新股的惊人收益率也将得到缓解，一味追逐新股收益率的情况将有所改变。

虽然，从未来资本结构的发展方向上看，创新产业成为中国产业未来的方向；但就资本市场而言，创业板的市盈率水平已经超过80倍，这是个极其关键的风险信号，尽管短期在中游资的推动及赚钱效应的示范下，短期仍然呈现出强烈的诱多现象，但中长期的小盘股的过热投机风险已经突显，需要警惕未来出现的中长线变盘信号。

由于市场情绪的不可测性，历史上看，牛市里的市场波动幅度往往超过理性的预期，因此，尽管短期出现一些风险信号，但仍然不排除行情依旧在游资的推动下创出行情新高的行为，尽管新高后，容易酝酿真正意义上的中级调整。

大格局上看，目前市场仍然处于牛市第二波的阶段，依旧历史上的一些牛市演绎规则看，目前还处于牛市初期。

但由于目前市场主体结构的历史差异，对冲产品的丰富，对冲产品模式的流行，使得现阶段的波动周期比原先有所拉长，在大趋势明确的情况下，小周期内容易出现多空双杀的格局。

现阶段，短期策略上，要关注小盘股的风险，关注第二波行情结束后酝酿的中短期调整压力。