今天两市窄幅震荡，早盘在小盘股的带动下，股指一度震荡小涨，午后趋于收敛。

盘中看，小盘股出现持续调整之后小幅反弹，而蓝筹股由于有估值支撑，盘中多空都显得较为谨慎；但中线来看，市场由于出现破位形态，趋势上显得更为谨慎；小盘股的超跌反弹，还不能表明市场人气真正恢复。

从三季报来看，次新股的业绩是一个短期亮点，目前，沪深两市共有18家今年上市的次新股发布了三季报 ，其中12家公司报喜，报喜率超过六成。但从估值水平看，小盘股的高估值已经透支了市场预期，因此，短期的刺激无法扭转小盘股蕴藏的高估过热风险。

盘口看，市场成交大幅萎缩，既说明抛单短期修整，但更表明多头不够积极；市场热点散乱，涨停数量有限，市场赚钱效应弱，杀跌气氛严重，这不是真正的止跌信号。盘中机会，关注微博

而消息面上看，四中全会落幕，超预期的政策没有出现，而沪港通的实施迟迟执行，也对市场形成一定的心理压力。

新股申购今天继续执行，对市场的资金压力也有所体现，这主要体现在市场成交量的萎缩上，十月行情先扬后抑的走势基本形成，这表明前期行情告一段落，市场进入到震荡调整的修整阶段。

总体来看，市场出现持续调整，弱势形态渐成，做多情绪明显下降，个股风险逐步加大，策略上要注重防御，尤其要注意小盘题材股的风险释放。

而四季度，往往是先调整，再转折的过度时刻，年底资金的回流结算，基金的排名争夺，使得短期更容易出现一些中短期的调整压力释放；而实体经济目前不够乐观，有理由期望未来货币政策有所刺激和宽松，但这往往也只是一些短期因素，资本市场而言，最主要的是市场风格的切换和节奏影响。

从跨年度的角度看，蓝筹股的行情仍未结束，小盘股的风险有待释放，这种风格的切换将决定了中短期走势不会平静。