两市低开，早盘一路震荡冲高，午后股指走软，高位回落。

盘中看，市场进行了28现象的转换，早盘股指的冲高主要是由于银行股的快速拉升，与此同时，小盘股在银行股出现大涨之时出现了明显的走软迹象，落后于大盘表现。

在结构化估值差异越来越大之时，市场的结构性分化特征也将越来越明显，低估的蓝筹股将容易造就指数行情，而小盘股的退潮，则容易强化短期市场波动下的分化风险。

基本面上看，十月市场面临多重的考验，注定难以平稳度过。9月经济数据低于市场预期，市场盘中跳水，金融股的集体发力，既有护盘的味道，也有短期掩护的味道，其持续力度需要进一步观察。

证监会核发了11家IPO批文，沪港通即将开通，短期资金利率水平下行，结构性分化明显等多因素影响下，短期市场的多空博弈加剧，波动也将加大。市场避险情绪的上升，也使得不少资金将布局的重点转向了风险较低的蓝筹品种，对业绩过度透支的小盘成长股出现了明显的规避姿态。盘中机会，关注微博

由于股指仍然处于高位附近，而调整的姿态往往也很短促，因此，可能培养出了部分市场上交易者的“指数不败、新高不断”的惯性思维，这往往可能酝酿了一些结构性的分化风险。

最近股指仍然在高位徘徊，但个股的分化迹象开始加剧，尤其是小盘股的风险开始突显，在面临业绩压力和新股重启的背景下，货币政策的宽松主要是对冲实体经济的疲弱，同时也是对冲即将到来的年底收紧资金的背景，因此，是否会对中短期的股市形成正面的直接利好，尚无定论。

在避险情绪开始提升的情况下，短期的市场波动将加大。加上后续还有多项经济数据有待发布，新股密集发行、利好兑现的见光死担心近，短期市场的避险情绪难以缓解，而资金也开始转向防御性的抗周期股和低估值的蓝筹股，重点以跨年度的长期角度去看待行情。