近期一直关注的20日均线，昨日周四盘中击穿后，大盘开始大幅下挫，可以说投资者信心受到极大打击。目前的行情性质还不是牛市，只能是反弹，而对于反弹行情来讲，目前上涨高度和持续时间已超出预期。
本轮行情的主导是金融板块，尤其是银行板块，增量资金几乎全部集中于此。银行板块在春节前就已经转弱，实际上就是一个风险警示，春节后银行板块继续疲软，这可能意味着增量资金开始逐步撤离兑现收益。

从技术上看，目前上证50、中证100、沪深300跌幅较大，表明大盘本轮调整周期将延长，但由于短线大盘超卖严重，大盘再度大幅下挫概率低，甚至不排除技术性反抽，我们认为，2300点附近将对大盘形成较大支撑力度。
A股市场在技术形态上从未有过倒“V”型顶，却多以“M”头或复合顶为主。我们认为，目前就断言大盘行情已结束言之尚早，大盘再度大幅下挫空间有限，超卖可随时引发技术性反抽。

今日值得关注的消息是，美联储公布会议纪要显示，多位理事要求缩小QE规模，美联储3月将考虑QE做大幅调整。受此影响，欧元、澳元及英镑暴跌，美元指数飙升，目前已经突破81。热钱对于美元指数非常敏感，如果大幅调整QE施行，那么将直接导致热钱撤离新兴市场国家，这也意味着，以银行为先锋的强势行情难以再现；
第三方研究机构中华粮网的数据显示，2012年，中国大米进口量折算成稻谷后约65亿斤，同比增47亿斤，增幅261%。这缘于粮食托市收购价大幅提高，使粮食国内价格高过国际市场，加工企业缓解成本压力转而大量进口稻米等农产品。实时追踪，关注★☆摩尔方德微博

总体而言，当前A 股的市场环境都要优于去年同期，经济复苏态势依然明晰，通胀数据尚属可控范围，资金面节后回归宽松，产业政策利好频出，这意味着市场整体环境依然偏暖。
在此背景下，短期指数即便出现大幅回调，也并不意味着反弹就此结束，很可能只是从前期的逼空阶段步入震荡调整阶段，目前还不宜盲目悲观。

操作上，我们认为市场的反弹仍将是充满波折的，“相机抉择”可能是比较稳妥的应对策略。建议投资者可关注以下三个方面：
1、3月3日即将召开全国两会，除新型城镇化外，届时大部制改革、反腐、放开二胎等政策红利仍有望重新被市场关注；
2、军工板块，行情不止一波。虽然短期估值水平偏高。但新一届领导人提出军事透明化以及后续国防科工局领导层变动将促使军工资产证券化进程加快，真正提升板块的业绩和估值水平；此外，在美日增加国防预算和局部形势紧张的背景下，预计后续国防开支也将加快增长。反卫星试验、中国西部国际装备制造业博览会等事件催化的背景下，我们仍然看好后续军工板块的表现；
3、环保行业是能够连续贯穿几年的投资机会，大气污染治理、土壤环境检测，以及污水处理、固废垃圾处理等是环保行业发展的重点方向。前期雾霾天气引爆了大气污染治理、清洁能源、新能源客车等板块的投资机会，近期油品升级呼声渐高，我们认为大气污染治理主题有望蔓延至油品升级领域。盘中机会，关注微博