近日大盘缩量震荡调整，尽管市场小幅回落，但是个股却非常活跃，这表明许多机构做多的动能还是较为旺盛，在当前阶段只是部分资金出现分歧，因此大盘需要回调整理蓄势。

    纵观市场近期表现，本次上涨行情中的二个热点主线—重组、新材料清晰、持续，这是本次行情区别于以往反弹行情的特色。而低估值的大盘蓝筹股鲜有表现。近期拖累市场下跌的板块主要是地产、金融等权重板块，
    但我们认为，地产股仍是本轮行情的中流砥柱，地产市场已度过环比量价齐跌的阶段。下半年我们推理房地产市场将会出现价格略跌，销量回升的多赢局面，其中“金九银十”可能使累计了近半年的刚性需求得到集中的释放，对地产股产生正面驱动。金融板块在低估值下，后市继续大幅杀跌的可能性不大。
    综合以上分析，我们认为后市继续大幅下探的空间已经不大。

    整体市场，我们认为，在目前的点位和市场整体估值情况下，股指大幅下跌的空间相当有限，除非出现像银行股坏账大幅增加等意外情况。从一个较长的投资周期来看，目前的股指区间将处于A股市场一个重要的底部区域。不过，由于这一时期市场信心的构筑需要时间。

    操作上，近期我们强调应该轻指数、重个股。今年是十一五规划的最后一年，随着十七届五中全会的临近，各种各样的规划将出台的消息将会层出不穷，从这个角度也反映了未来一段时间个股将会精彩纷呈。
    建议继续以中线目光关注重组（重点为军工）、消费和新兴产业；短线可关注深圳本地股、多晶硅、手机支付等板块。

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