【河之洲点评】范登博格说：“拿我的话说，这些股票很便宜，他们同样也拥有巨大的成长潜力。”当你通过一面后视镜来观察你的投资时，你看到的是过去所发生的事，而看不到迎面而来的卡车。所以，应该通过挡风玻璃而不是后视镜总结投资想法。市场的轮回经常都会是：首先是一个牛市，接着是一次疯狂，然后是一堆糟糕的烂摊子。但经常都是在疯狂之后，你才能找到非凡的价值。一旦一家重要公司的股票遭到重创，接着连续几年横盘，并且销售额和收益持续增加，最终，这只股票的价格一定会飞涨，就像一只从瓶口飞射出来的塞子。

◆习惯和纪律是股票投资成功的秘诀◆

不要让你的智慧被你的情感所支配

著名心理学家卡尔•曼 宁格博士的话。他说“智慧的声音……被惊呼的声音盖过，它被渴望的声音忽略，它被羞愧的声音否定。它因仇恨而产生偏见，因怒气而黯然失色。最重要的，它被无知所压制。”

这是一个我曾经非常感兴趣的来自心理学的现象。我确信，你们都认识做蠢事的聪明人，你可能为之困惑过：“这些人如此聪明，怎么会做如此愚蠢的事呢？”

那是因为智慧的声音被恐惧、贪婪以及其他情感（在股票市场中笼罩着参与者的情感）所压制。于是，人们像一群牲畜那样行动，由于妨碍理智和智慧的情感而做出一些非常愚蠢的事。

智慧并不是成功的真正秘诀，是纪律和遵守原则的承诺等令你能运用你的智慧。所以，智慧是一个要素，而习惯和纪律是你去做那些为了成功你必须做的因素。

所以，不要让你的情感所支配——因为那是给人们带来许多伤痛的东西，不仅在股票市场上，在生活的其他领域中也一样。

为了赚到大笔回报，你必须忍受孤独

购买股票，你想要买的股票与普遍观点相反，当你在买一个很合算的便宜货时，你是否没有感觉良好且手心出汗。如果你与人群相悖的话，你的想法是相当孤独的。在新闻报道中，几乎每个人都在告诉你，你正在做错事。

为了买到将会给你带来丰厚回报的股票，你必须愿意购买失宠的股票——你必须愿意孤零零地站着。你最好相信你所做的和你所遵循的原则——否则我可以保证，你的立场将会动摇。

最好的心理状态是冷漠……

有四种心理状态是你应该寻求的，你要购买因为这四个理由被抛售的股票，它们对我们来说是最有益的。

第一种是冷漠。由于冷漠而变成便宜货的股票的例子之一是可口可乐，它跌了50%——而且保持了8年。当我对人们说可口可乐的销售额和盈利到1982年为止翻了一番时，你知道他们的想法是什么吗？人们说：“谁在乎？我已经持有它8年了，而我一分钱也没赚到，我想卖了它。”这就是冷漠。持有一只没有为你赚到一分钱的股票，你厌烦它了，想要尝试别的。兴趣和情感的缺失——这就是冷漠，冷漠是一种制造便宜货的投资者心理状态。

厌恶很好，但害怕和恐慌更好

下一种是厌恶。你发现当投资者损失了钱或者一只股票持续很长一段时间还在横盘的时候，他们就会想要处理掉它。这只股票的表现令你失望，这家公司的收益减少了，销售额降低了——而且你实在对它感到厌恶，这是一种很深切的心理状态。这是我们乐于购买股票的时机之一——当人们彻底厌恶的时候。

害怕和恐慌是接下来的最好状态，人们持有一只股票，由于其走势一直平平，对它漠不关心。突然出现一条坏消息，股价开始下跌，人们开始害怕和恐慌，于是便把它抛掉。害怕和恐慌是我们要寻求的第三种状态——因为当人们处于恐慌状态时不大会理性地思考。由于恐惧，他们抛售股票。与一个某人喊叫“着火了”后剧场中的人们处于相同的状态——每个人都想要冲出去。

最不理性的状态……

然而最终极的状态是愤怒，没有比愤怒更具有破坏性的情感了——不仅对你的智慧来说是如此，对你所做的每件事来说都是如此。正如马可•奥勒留所说：“愤怒的结果比它的起因要严重得多啊。”

所以，愤怒是最不理性的状态，那是买入股票的最好时机——当人们对股票是如此的生气，以至于他们想要以几乎任何价格处理掉它的时候。当人们在股票上损失了大笔的钱并眼看着它们横盘的时候，他们开始会对之冷漠；看到它们跌了更多时会开始厌恶；在股价接近底部时，他们会变得非常愤怒以至于只想发泄；当被愤怒驱使时，他们会以比当他们被害怕和恐慌驱使时会出售的价格还要低的价位卖掉它……

当你在股票市场中生气并让自己的情感失去控制的时候，将会造成一些严重的问题。

人们为什么生气？某人为什么生气？当某人踩到你的脚趾令你受伤时，你会生气，生气是痛苦的结果。人们损失了一大笔钱时，这造成了大量的痛苦——从而导致狂怒。这就是为什么他们采取如此不理性行为的原因——这也是为什么你能以便宜的价格买到股票的原因。

所以，当人们给我们打电话，说他们对我们所买的一只股票感到生气的时候，我们知道自己已经成为一名优胜者——因为它是一个逆向指示器。

（来源/《杰出投资者文摘》  文/范登博格）