股市上涨的本质是买入资金大于卖出，所以有钱才会有行情，没钱就是基本面再好，股价再低也涨不出个一二三四，由此每月公布的新增贷款数据就成了股市涨跌的风向标，本文将从这个角度来探讨一下股市波动的奥秘。

【3月14日观点】 

首先从2009年的信贷数据我们可以看到以下一些重要信息：
1、新增贷款数量的转折点发生在7月份，该月急剧缩小到3559亿，考虑到贷款资金拿到手有1－2周的滞后，那就是说7月中下旬后股市已经很缺钱了，而股指最高点就产生在8月4日的3478点。从7月份开始一直维持在5千亿以下，沪指也维持在3367以下。
2、09年总理的政府工作报告说到09年的新增贷款目标在5万亿以上，这为全年9.5773万亿提供了上浮空间，因为09年的适度宽松重点在宽松，适度是骗人的，不然能多出一倍吗？
3、09年四个季度完成9.5万亿的投放速度比例是5：3：1：1，从这个数据我们也能看出股市为什么在09年的上半年一路高歌猛进，而下半年却萎靡不振。
4、09年的GDP增长目标是保8，为此提出5万亿以上的信贷增量目标，实际投放9.5773万亿，GDP增长8.7％，上半年投放了80％，下半年20％，GDP依然到8.7％，那说明三季度管理层对全年保8就很有信心了，注意下半年每月增加仅有三四千亿。

接着我们从2010年那个表格里面可以有以下信息：
1、今年总理提出新增信贷总量目标是7.5万亿，虽然今年继续实行适度宽松的货币政策，但是重点在适度，宽松则是骗人的。那么今年最终的投放总量应该不会超出7.5万亿太多，预计最好的结果在7.5－8万亿之间。
2、1月、2月合计已经投放了2.09万亿，而今年的投放速度不可能再是去年失衡的5：3：1：1，从平稳发展角度来说4：2：2：2的速度比较合理。那么3月份的信贷增量预计在8000－9000亿之间
3、今年的GDP增长目标仍然是8％，这也说明今年信贷控制会比09年严格很多，总理在政府工作报告里面特别说到要“强化贷后管理，确保信贷资金支持实体经济强化贷后管理，确保信贷资金支持实体经济”。那今年信贷资金再要流入股市、楼市这些虚拟经济的难度就很大，换句话说炒股的钱会少很多，新增总量比去年少，流入的又更少，股市好不了啊。
5、从今年的信贷总量、投放速度来看股市很难在3000点以上有大行情，唯一的机会来源于先跌下去再起来，2月初南极曾用技术分析得出股指可能会在上半年下探到2300附近，今年GDP增长保8肯定没有什么悬念，对应的合理股指还是在3000点附近，那么下半年从2300再到3300或许就是2010年存在的唯一大行情机会。
6、1月份增加1.39万亿，股指从2890反弹到3102点，比例是7％，2月份仅有7千亿，那3月份的股市能涨才是怪事，而那些被寄予厚望的大盘权重股更是没希望，同时也不排除4月、5月继续控制信贷数量在5000亿以下，以便管理层观察经济运行情况，然后在下半年再度开闸放水，或许比例是4：1：3：2，那现在省出来的这些额度就会为下半年的行情埋下伏笔。
7、对比09年初的形势，我们可以看出管理层在09年初是很着急的，下的都是重手猛药来刺激经济，现如今却是气定神闲一片祥和，这时候还能指望有什么利好吗？没有大的利空就谢天谢地了。所以，未来3个月新增信贷数量可能会继续徘徊在一个较低的水平。上涨需要钱，下跌却是不需要的，同时那些已经进入股市的资金也在严查之下要撤走，所以股市也只好沿着阻力最小的方向向南走了。
8、在市场资金不充裕的情况下，股指难有表现，那机会只能是结构性的，唯一可能掀起波澜的只能是那些有故事可讲的小盘股。这也是09年8月份大盘见顶3478后那些涨了三四倍的小盘股仍然在飞涨，而银行、地产、有色、煤炭、钢铁这些有估值和比价优势的蓝筹股却是持续萎靡，节节败退的最直接原因了。