新股发行体制改革指导意见发布  6月11日起施行

证监会网站：为了进一步健全新股发行机制、提高发行效率，我会制定了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》现予公布，自2009年6月11日起施行。新股发行体制涉及面广、影响大，为保证改革的平稳推进，拟采取分步实施、逐步完善的方式，分阶段推出各项改革措施。现阶段主要推出如下四项措施：(一)完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。(二)优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。(三)对网上单个申购账户设定上限。(四)加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。

【点评】总体上看,市场各方积极支持对新股发行体制进行改革,认为改革措施的市场化方向明确,既注意吸收借鉴境外成熟资本市场经验,又充分考虑我国资本市场现阶段的特殊情况,对目前市场关注的新股发行上市热点问题,给予积极的回应.分步实施、适时深化的节奏安排,审慎考虑了发展中市场的复杂特征,在开展当前工作的同时明确了进一步推动改革的方向。新股发行体制改革指导意见的发布预示新股发行即将开闸，新股的发行多会引起市场的大幅波动，盘面个股风险加大，操作上需把资金安全放在第一位，尽量不追高，回避大幅炒作的绩差股。（该消息市场影响为中性偏空）

5月份CPI同比下降1.4%  PPI同比下降7.2%

国家统计局：5月份，居民消费价格总水平同比下降1.4%，1-5月份累计，CPI同比下降0.9%。5月份，受主要工业品出厂价格下降影响，全国工业品出厂价格同比降幅继续扩大。与去年同月相比，工业品出厂价格下降7.2%，1-5月份累计，工业品出厂价格同比下降5.5%。

【点评】从公布的5月份CPI和PPI数据看，CPI环比较4月份下降0.3%，PPI降幅比4月份分别扩大0.6%。前几个月的数据是，3月份的CPI为-1.2%，4月份CPI 为-1.5%，环比下降0.25%；从近几个月PPI数据比较看，3月份环比下降0.3%，3月份的PPI为-6%，4月份的PPI为-6.6%，环比下降0.1%。比较可以看出，CPI走势继续呈平稳状态，但PPI环比降幅加大，由此可以看出，金融危机对实体经济的影响还在继续，尽管近2个月来由于流动性充裕推动一些基础性产品价格明显反弹，但与去年高位比仍然较低，如果不是大宗商品价格出现反弹，使PPI自4月起已由负转正，从而终止了连续7个月的环比下降趋势，否则，5月份PPI无论是同比，还是环比，都会降幅更大，这说明国内经济形势相较4月份出现了反复，经济形势还是不容过分乐观，其实这一点从之前公布的PMI和全社会用电量就已预示到。低于市场预期的数据将为国家制定新的经济刺激政策奠定较好的基础，未来政策利好预期和逐步好转的数据将利于市场中长期向好。（该消息为宏观中性偏空）

发改委：电煤合同未签恐致今夏限电

每日经济新闻：记者从国家发改委获悉，由于当前部分电力企业经营亏损，发输电矛盾较为突出，一些电煤合同尚未签订，加之不可预见的重大自然灾害和突发事件的影响，今年夏季仍有少量地区存在限电可能。昨天，国家发改委会同有关部门召开了2009年全国电力迎峰度夏电视电话会议，国家发改委副主任刘铁男透露，总体来看，今年迎峰度夏期间全国电力供需总体平衡。东北、西北富余较多，华北、华中平衡有余，南方、华东基本平衡，西藏藏中电网持续偏紧。但由于电煤合同尚未签订等原因，发改委要求各方面仍要做好今年电力迎峰度夏工作，确保居民生活、医院、学校、农业生产等重要用户用电的安全可靠。

【点评】政府集中组织召开的煤炭订货会被取消，煤炭价格基本市场化，但由于2007-2008年CPI涨幅过大，煤电联动未能执行，电价继续执行计划价，市场煤与计划电导致电力企业经营压力骤增，煤价的飞涨远远超过了火力发电企业的承受能力，电力整体面临全行业亏损。目前由于煤炭价格高企，电价仍为调整，电力企业生产积极性较低，导致至今电煤合同未签。结合国际能源价格继续大幅飙升，国内煤炭价格很难大幅调整，唯一期盼是电价上调，从目前局势来看保障电力安全稳定供应对实现全年经济增长目标意义重大，未来电价上调可以预期，电价的上调会带来电力板块的短线活跃，但考虑电价关系着国计民生，上调幅度不会很大，中期亏损局面难以逆转。（该消息为宏观偏空）

今年中央财政补贴推广节能灯1.2亿只

新华网北京6月10日电：据国家发展和改革委员会10日介绍，发展改革委、财政部近日联合下达2009年财政补贴高效照明产品推广任务：中央财政安排6亿元左右，推广高效照明产品数量是去年的两倍，达到1.2亿只。

【点评】目前，国家大力推广节能灯计划，既是为了实现节能减排，使照明设备的产业结构实现转型，也是把高效照明产品的推广作为扩内需、保增长的重要内容，促进企业发展，提高产品国内市场占有率，降低金融危机对企业产品出口造成的影响，可谓是一举多得。财政补贴资金6亿元，可望拉动消费需求15亿元左右，据相关数据预测，使用一年预计可节电62亿千瓦时，减排二氧化碳620万吨、二氧化硫6.2万吨。按电价0.5元／千瓦时测算，推广1.2亿只高效照明产品每年可节约电费31亿元。对方大A、浙江阳光、佛山照明等受益个股短线可适当关注，但考虑节能灯概念股整体涨幅较大，尽量不要追涨或追高。（该消息为行业利好）（该消息为行业利好）

外汇监管铺设多重防线抵御热钱来袭

中国证券报：权威人士在10日举行的“融洽会”上表示，金融危机后去杠杆化过程中，国际资本加速向母国回流，包括中国在内的全球跨境资金流动自去年下半年以来明显降温。但进入5月份以来，情况发生新的变化，跨境资本流动重新活跃。

外汇局资本项目司副司长孙鲁军透露，今年1月份上线运行的直接投资外汇管理信息系统（境外投资模块）将对其中的境外放款模块进行修改和完善。“新的模块将在今年7月中旬正式运行，这也是为什么近日公布的《关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》要在今年8月1日才施行，主要就是为了控制可能出现的风险。”孙鲁军说。

【点评】周二，新华网发表“全球增量货币推升通胀预期，中国开始警惕资产泡沫”文章，做日就有外汇局对热钱流入境内的表态，看似不相关联，其实已反映出中国政府对待热钱开始警惕，国内与香港的房地产市场、股票市场的上扬，就与热钱的流入有着直接关系。当前，美元贬值影响，国际资本流动不仅规模非常大，速度也非常快，全球各国更加宽松的政策环境，导致资金流动性泛滥成灾，亚洲市场吸引了不少资金流入，今年三月以来，香港资金流入猛增，银行结余大量增加，使得股市近期高歌猛进。然而，热钱是不会长期驻扎在一个市场不动的，一旦它们撤出，对经济与股市的危害就在所难免，这一点应未雨绸缪，防范为主，因为过去其它国家与地区的教训应是“后事之师”。（该消息为宏观中性偏空，市场暂为中性偏好）

发审部门悄然落定  创业板预计国庆前后正式挂牌

中证网：在中国证监会及交易所逐步完备创业板相关配套制度之际，主管创业板发行审核的部门在证监会内部悄然落定，目前这一部门的主要人事安排已初步确定。据了解，证监会主管创业板发行审核的部门，即之前被业内普遍所称的“发行二部”，目前尚未确定正式名称，这一机构的主要人事安排目前在证监会内部已基本确定，其一位主任、两位副主任将分别来自证监会上市部、发行部、非上市公众公司监管部，目前上述人员已经初步进入创业板的发行审核准备工作阶段。上述部门一旦建立，意味着正式接受创业板上市申报材料的工作也将开始。目前投行人士多预计将会在7月正式接受申报材料，创业板挂牌可能会在今年国庆节前后实现。

【点评】由于筹备创业板的相关准备工作较为复杂，预计在今年8月或9月推出的创业板，可能延续到四季度。结合《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》自2009年6月11日起施行，未来主板先发行新股的可能性加大，随着行情的不断走高，市场人气较足，资金流动性过剩等都为新股发行提供较好的市场氛围。创业板推出时间的延后利于主板市场的活跃，投资者对资金分流的担心可暂缓考虑。（该消息影响为市场中性）

周三道指跌24点  纳指跌7点

美股周三小幅下跌，但已远离盘中低点。10年期国债的发行令人失望，油价的上涨也让投资者担心贷款成长的提高以及通货膨胀将阻止美国经济的复苏。道琼斯工业平均指数下跌了24.04点，至8739.02点，跌幅为0.27%；纳斯达克综合指数下跌了7.05点，至1853.08点，跌幅为0.38%，标准普尔500指数下跌了3.28点，至939.15点，跌幅为0.35%。纽约商业交易所7月期原油合约上涨1.40美元，收于71.41美元，涨幅为2.00%。。纽约商业交易所8月黄金期货上涨0.4美元，收于956.40美元/盎司，涨幅为0.04%。

【点评】近期美元汇率持续下滑，对商品期货需求产生影响。然而，即便美元下滑，CRB大宗商品指数下跌了0.9%，这使得国债市场也受到压力，导致美股市场一直难以突破9000点大关，一直关前震荡。美股虽下跌，但下跌幅度并不大，而昨日港股的大涨，或使A股市场开盘有提振作用。值得关注的是油价再度大幅上涨继续创出新高，油价的上涨利于新能源概念股和煤炭股的盘面活跃，可继续关注。

今日消息面消息多空皆有，新股发行体制改革指导意见发布预示新股发行即将开闸，对短期市场形成一定资金压力的负面影响，特别是股指连续拉升后盘面震荡在所难免。“国务院常务会议讨论通过江苏沿海地区发展规划等”的消息表明，表明国家通过区域振兴来提振经济意图越来越大越明显，这将提升长江三角洲地区产业优化升级和整体实力；“5月份CPI同比下降1.4%，PPI同比下降7.2%”表明国内经济还会有所反复，不会一蹴而就地形成反转；“中电联：5月用电量环比小幅上升”的消息能增强投资者对经济的信心；“今年中央财政补贴推广节能灯1.2亿只”继续为市场提供了可炒作的题材。

今日操作策略：大盘将继续大幅振荡，我总感觉大盘在这两天应该进行调整，因此操作上继续逢高减仓，保住利润。短线高手可以博短。今天个股关注南纺股份。

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