1.大股东减持金城医药，两次增持举牌豫园商城。

创业板公司金城医药公告，持股5%以上股东复星医药2013年3月5日至2013年3月11日，其通过深圳证券交易所集中竞价及大宗交易系统累计减持本公司无限售条件流通股484.35万股，占公司总股本4.00%。复星医药此次减持金城医药484余万股，可兑现金额约达8712万元。

　　减持金城医药几乎同时，复星集团下另一家上市公司——豫园商城则得到了“复星系”的强势增持达到举牌线。

　复星系2001年通过受让国有股控股豫商集团12年，经过股改控股比例由20%多降为17.26%，

今年以来连续两次增持达到举牌线，目前持股25%。复星系”第一次举牌耗资近3亿元，第二次增持公司5%股权耗资逾5亿，由此再次触及举牌线。

下面是豫园商城的两次公告：

【2013-03-07】 刊登详式权益变动报告书

    本次权益变动前，复星集团通过全资子公司上海复星产业投资有限公司间接持有上市公司的股份为248,042,678股，持股比例为17.26%。上海复星产业投资有限公司持有的上市公司上述股份不存在任何权利限制，包括但不限于被质押、冻结。本次权益变动后，复星集团将直接持有豫园商城39,422,194股，持股比例为2.74%，通过上海复星产业投资有限公司持有豫园商城17.26%的股份，合计控制豫园商城20%的股份。本次权益变动方式为复星集团通过上海证券交易所的证券交易，以现金方式增持上市公司股权。

【2013-07-24】刊登关于公司股东增持公司股份的提示性公告

    上海豫园旅游商城股份有限公司（以下简称“本公司”）于2013年7月23日收到公司股东——上海复星高科技（集团）有限公司（以下简称“复星高科”）的通知。复星高科以及南京钢铁股份有限公司（以下简称“南京钢铁”），于2013年5月2日至7月19日通过二级市场增持了本公司股份71,865,629股，占本公司总股本的5 %。其中复星高科增持了本公司71,845,629，南京钢铁增持了本公司20,000股。

    本次增持变动前，复星高科通过全资子公司上海复星产业投资有限公司间接持有本公司的股份为248,042,678股，持股比例为17.26%。复星高科直接持有本公司39,422,194股，持股比例为2.74%，复星高科合计持有本公司20%的股份。本次股份增持变动后，复星高科直接持有本公司111,267,823股，持股比例为7.74%，南京钢铁直接持有本公司20,000股。复星高科通过上海复星产业投资有限公司及南京钢铁股份有限公司合计持有本公司25%的股份。

2、豫园商城历史沿革：

1987年6月，上海豫园商场改制成为股份制企业，并于1990年12月挂牌上市，简称豫园商场；1992年5月，豫园商场吸入上海豫园旅游服务公司、南市区饮食公司等15家公司进来，重组为上海豫园旅游商城股份有限公司，简称豫园商城。

　　1994年豫园商城通过大规模改扩建，商业设施从1.8万平方米增至10万平方米，形成了外古内洋的建筑群落，成为上海十大新景观和十大夜景之一；

　　2002年民营高科技企业复星集团入驻豫园商城成为第一大股东，为企业的发展注入了新的活力；

　　豫园商城业务大而全：

　　1992年重组以后，新加入的上海豫园旅游服务公司成为公司第一大股东，原第一大股东豫园商场退为第二大股东。豫园旅游乃是上海市黄埔区国有资产管理委员会出资的国有企业。1993年公司的股权结构为：豫园旅游服务公司持股比例为16.09%；豫园商场为10.42%；南山区一些公司分别持有1%～3%的股份。

　　从1994年开始，豫园集团(代国家持股)一直处在公司第二大股东的位置，豫园集团乃是黄浦区国资委的全资公司。到2001年，豫园旅游仍是公司第一大股东，豫园商场一直都在减持。

　　豫园商城主营黄金饰品、医药、工艺品、餐饮、百货、土产等，经营面积近10万平方米，拥有一批著名商店、特色商店、中华老字号企业。与一般的百货零售企业不同，豫园商城由于背靠城隍庙这一上海市著名景点，其经营商品多与旅游有关，并提供与之相关的餐饮、住宿服务。

　　由于其“商旅功能”的定位决定了其业务的开展皆围绕着旅游展开，是一种“大而全”的业务结构。但相对于其它的百货零售公司来说，由于其经营的商品具有一定的歧异性，而且在以城隍庙为中心的一定范围内无竞争对手，豫园商城的竞争环境较一般的百货零售公司相对宽松。

黄金饰品是豫园商城主业之一，其余分布于百货、餐饮、药业、工艺品、小商品等业务。1999年，豫园商城将新增募集资金中的1838万元和550万元分别投向上海童氏医药股份有限公司和上海医药生命科学研究中心，分别持股49.68%和55%，进入医药领域。

公司目前业务极其庞杂，梳理其业务也很费功夫，我们节选一下2012年年报，可以看看公司的五大业务板块：

（节选自2012年年报）

公司产业板块的经营业务稳中求进

    1．黄金珠宝产业继续增长，整合求突破

    截至2012年年末，黄金珠宝产业两大品牌累计新增近200个网点，遍布全国，目前渠道网络总计1658家。其中老庙黄金在江苏、河北、湖南等地新发展加盟店、柜175家，新增直营店15家。亚一金店在上海新增直营连锁门店17家，在安徽芜湖设立首个外省直营网点，新增各地加盟店91家。老庙黄金除开展四季大型订货会外，还在不同地区举办小型加盟商订货会，推出自主设计的精品、新品。老庙钟表系列及银饰系列也借助订货会取得良好的销售业绩。亚一金店积极探索门店展会、团购会、企业专场等多种新型营销模式，带动业绩提升。

    2．商业地产实质启动，攻坚中迈步

    公司投资建设的首个大型城市商业购物中心--沈阳"豫珑城"，2012年4月28日破土动工。至2012年底，项目地块基坑完成开挖达到地下8米，至地下水出水线，施工进度基本实现计划目标。项目的业态分布、招商洽谈也在年内启动、同步推进中。

    3．餐饮产业精耕细作，调整出成效

    2012年餐饮集团努力克服装修停业等因素，在调整中寻发展、求突破、出成效，实现了营业收入同比增长的佳绩。百翎路松月楼、老松盛两家门店调整后，单店毛利率获得提升。和丰楼二楼改成自助式全明格局后，达到改造前的三倍以上。老饭店装修升级后消费的客单价明显提高。南翔1900"的外拓发展，通过门店投资模型建设等"内攻"修炼，精力集中聚焦在上海地区的发展。2012年，"南翔"品牌在周浦万达、食品一店等聚客热点新开6 家门店，并关闭了效益不佳的福州路店等3家门店，品牌外拓的"质量"明显提升。

    4．中医药产业彰显特色，增强竞争力

    童涵春堂2012年进一步发挥名企、名医、名药的特色。老庙童涵春堂中医门诊部2012年1月获准成为上海首批医保定点医疗机构。"童涵春堂中药博物馆"2012年被列为上海市91家主要博物馆之一，成为行业内展现传统医药文化精萃，传承特色、创新示范的代表。童涵春堂制药公司聚焦主打制药产品的自主渠道市场营销，有效调整长三角地区营销策略，深耕上海市场，全力以赴突破发展瓶颈，努力减少销售滑坡。饮片公司深化推进参茸精品营销网络的外拓，新开宝山万达店等4家参茸滋补、优质饮片"精品店（柜）"。连锁公司与批发部大力挖掘大健康类产品线开发，注重非药品类的开发及与社区医院的错位经营。

    5．旅游商业深挖内涵，创新谋发展

    2012年，公司通过改进包装、提升品质，并借助媒体宣传、市民运动会形象代言、网络销售等多种手段，进一步做大"梨膏糖"和"五香豆"两大拳头产品的市场销售。"梨膏糖"生产在取得QS认证的基础上，积极启动全国市场的拓展计划。公司围绕做精商圈"一店一品一特色"的经营定位与格局，加大豫园商圈的街市结构调整力度，调整门店视觉形象和经营品类。通过调整品牌品类，有效拉动销售增长。着力打造永青假发的豫园旗舰店，年内引进爱德兰丝假发定制，形成多层次、差异化的销售模式，并通过扩大自营比重，丰富自营产品的大类。

    公司旗下的工艺品公司不断探索以文兴商，连续举办众多知名家的书画、扇面和瓷艺精品展等。2012年，重启举办4场艺术品拍卖，进一步提升公司在文化艺术品产业上的经营能级，增添豫园人文荟萃的艺术魅力。

    文化传播公司在湖心亭东方明珠专柜和滨江欣景店中店外拓的基础上，转变外拓合作方式，在静安宾馆和衡山宾馆新设2个茶产品代销点。"坊间印象"品牌在国内首尝外拓开设代销点，并在德国汉堡举办的中国文化展演活动中成为最大的亮点。

    电子商务公司2012年实现了以发行单用途卡"豫园促销积点卡"、"老庙好运卡"和"亚一珠宝卡"为主、代理其他多用途卡为辅的业务转型，成为上海市商委首批10家"单用途商业预付卡"备案企业之一。

进入民营企业复星资本王国版图

　　2001年前后国有股权转让的大潮迭起，豫园商城也开始实行国有股权的转让。

2001年11月，复星产业投资以每股3.8元的价格受让豫园旅游所持豫园商城6166.16万股股份；次年6月，复星产业投资以每股3.8元的价格受让豫园商城3141万股国家股。复星产业投资以3.54亿元的代价取得豫园商城20%的控股权，成为第一大股东，复星人士占改组后董事会的绝对多数。

复星资本王国简介

复星集团创建于1992年，是中国市场经济改革中涌现出的代表企业之一。从其3.8万元创业资本、从事国内市场调查业务起家，到现在发展成一个具有一定国际知名度的大型投资集团，管理资产超1500亿元，主要控参股企业共有员工8.9万人，纳税89亿。2011年，复星位列《财富》2011中国企业500强第81位，2011中国企业效益200佳第88位。

　复星投资2001年11月份才成立，经营范围为实业投资和资产管理，上海复星高科技集团有限公司和上海广信科技发展有限公司分别持有90%和10%的股份。其中上海广信持有复星高科技87.4%的股权，而上海广信则为4名自然人所有，分别是郭广昌(58%)、梁信军(22%)、汪群斌(10%)及范伟(10%)。2007年，复星国际(00656.HK)在香港联交所主板上市。

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作为一家致力于成为全球领先的专注于中国动力的投资集团，　连锁、医药、传媒、钢铁、房地产等都是复星系所染指的行业，复星先后投资复星医药、复地、豫园商城、建龙集团、南钢联、招金矿业、海南矿业、永安保险、分众传媒、Club Med、Folli Follie、复星保德信人寿等。复星参股的企业有：羚锐股份(600285)；友谊股份(600827)；联华超市(HK 0890，友谊股份控股36.03%，2002年5月，复星产业投资和豫园商城与其他几家企业合资发起德邦证券有限责任公司，其中复星投资和豫园商城合计持股49.74%。

4.豫园商城价值分析

主营业务收入：（后附图表）

净利润：（后附图表）

价值评估：

1、豫园商城是半个黄金股，公司累计投资5.7亿元，持有招金矿业26.2%股份，为招金矿业第二大股东。持有招金矿业股权市值超过由于市场市值的一半。目前，招金矿业五个矿区黄金储量可支持公司生产长达约19年。招金作为豫园商城目前最大的利润贡献点，业绩弹性受金价影响大。

2、 上海中心商圈10万平米自有商业物业，寸土寸金之地。

3、两千多家连锁网点极具价值。渠道为王的时代网点尤其不可替代的价值。

4、参股20多家公司股权价值有待重估，尤其是目前其他民间资金趋之若鹜的金融服务行业。

5、复星增持时机把握到位，加强了公司控制力度

复星增持的时机正是基金大撤离的时候：2012年有59多只基金进驻，到今年一季度只剩下4只了，二季度基金有增加到22家，也许是看到了大股东增持基金信心也增加了。看来大股东真正做到了逆向投资。基金撤离把股价打到了一个很低的位置，股价从17元的高位跌倒6元附近。复星增持价格都在7元附近，增持价格很低。

复星增持举牌豫园商城在股价严重低估的时候，增加了公司控股权：近期不断发生上市公司被举牌并购的事件，复星在增持举牌之前持股17%，很有可能被其他资本觊觎攻击。目前增持到25%，加强了控制力度。

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