四、酿酒医药行业
　　A股市场最典型的两个防御性行业，但是这两个行业也有本质的区别，酿酒板块公司数量较少，质量水平整体属于上乘，医药板块公司数量众多，质量上良莠不齐，这就导致了医药板块的股价波幅远大于酿酒，常有大起大落之举，但如果单看这两个板块内的优质公司，其股价走势基本上是同步的。纵观历史走势，其股价长期上涨来源于两个方面，一方面是指数涨的时候其同步上涨或略落后大市，但是指数跌的时候其跌幅远小于大市；一方面是指数跌的时候其由于业绩稳定增长，股价逆势上涨。
　　医药行业与酿酒行业在技术经济特征上有着千差万别，酿酒着重于品牌与营销，消费升级是成长主因；医药着重于产品与渠道，人口老龄化及医改带来需求上升是主因。非周期性与稳定增长是其共同的行业特性，长期资金超配是其市场特性。
　　首先，这两个板块不会是指数反弹先锋，也不会是指数末日轮行情。由于其股市权重有限，即使板块整体逆势走强也并不会对指数走势造成较大的扰动，至多只是类似于2012年4月份开始的独立行情；其估值水平长期较高，是长期资金的超额配置，难以在行情的末期由于估值洼地吸引到资金的追捧。
　　其次，长线投资是主流。由于业绩稳定增长，这两个行业一直是长期资金最亲睐的对象，资金性质决定了股价不跌的时间多，涨的时间少。
　　再次，避险资金配置。在下跌的初期，场内资金还很活跃，一方面不愿离场的资金选择风险较小的防御板块；另一方面主力资金为了制造市场的赚钱效应，掩护高位筹码的派发，逆势运作防御板块，让人觉得只是技术性调整，指数仍然会回归上升通道，起到暗度陈仓的作用。