新中国股市已经有20年了，但和美国股市比起来还是个孩子，从世界上最早的荷兰股市开始，世界股市已经有400年了，美国股市有209年了。

     就目前而言，中国股市可以看成三个时期：（一）混沌时期。2001年以前（1991-2001），混沌状态。政府办股市的出发点，是为国企融资，极少考虑投资人的利益，政策法规不合实际。

    投资理念上，庄股文化泛滥。依港台流传过来的“K线决定买卖时间”，是大众对股票的全部理解。现在我们知道，K线决定买卖时间，必须有基本面作为基础，否则难以长期获利。美国在上世纪30—40年代，投资界早已定论。

     （二）转型时期。 2001—2005年，由牛转熊。但投资者的结构、投资的理念和方法均受美国等发达国家的影响，发生了很大的变化。基金管理公司纷纷转变投资理念，努力吸收国外正确（主流）的投资方法，以企业和宏观经济的基本面来分析市场和分析股票，
     虽市场不尽人意，但投资观念发生了积极的变化。整个市场的主流机构投资理念开始统一。主流机构开始使用共同的语言，价值投资成为市场的时髦语言，但市场对于价值投资的理解，是不完整的和不全面的。
    （三）脱胎换骨和走向国际化。2005年-到2008年开始的股改（股权分置改革），使大、小非和广大投资者的利益一致。为产业资本和金融资本良性互动创造了条件。
     股票市场作为国民经济的晴雨表功能越来越强，市场逐渐开始有效。可以这样说股改前的市场是无效的，改后逐渐有效。
     市场的投资理念，已经全面地在机构队伍中形成统一，研究经济的基本面和企业的基本面。市场上出现了许多优秀的私募基金，但由于时间的不够，很难从现象上判断，谁优谁劣，形形色色的价值投资开始出现，真的和伪的，一时间难以辨别，广大股民在这个问题上云里雾里。

     2005—2012年，股市和国民经济的关联度增强，经济晴雨表的作用开始体现。市场的估值水平和主流机构投资理念向发达国家渐进。
     完全国际化化----等待上海市场国际板的出现。
     市场的主流机构的投资理念，开始全面的把企业和经济的基本面来作为研究市场的手段，机构队伍逐渐壮大。同时从2011年到现在，市场逐渐的开始大面积的淘汰股民，小部分的股民开始转变投资理念，主要走向以价值投资为专业化的投资之路。
     就目前而言。近代美国股市投资理念大致经过了以下七个阶段：1、传统价值投资盛行的40年代；2、成长型投资开始兴起的50年代；3、成长型投资疯狂的60年代；  4、蓝筹股盛行的70年代；5、新版成长型投资的80时代； 6、海外投资和网络投资的90年代；7、价值型和成长型投资并行的2000年代。

     这里要简单说明一下第一阶段：传统价值投资盛行的40年代。在1920年时期，股票交易者对股票的内在价值没有符合实际企业的分析方法，认为股票价格和公司的实际价值没有什么关系，股市完全是一个投机者坐庄和投机的场所，股票也完全是投机家投机的工具。直到1934年本杰明·格雷厄姆的《证券分析》首次出版，新古典价值投资理论才改变了这一偏见。紧接着，1936年约翰·梅纳德·凯恩斯出版了《就业、利息与货币通论》一书，提出了著名的股票价格“选美理论”。1938年，约翰·威廉姆斯则出版了《投资价值理论》一书，阐述了股票价值的折现原理。在他们的影响下，美国股市开始进入了投资时代，“价值投资”成为这一时期的主流投资思想，而以养老基金和共同基金为主体的机构交易者也开始逐步发展。这个阶段，特别符合现在中国市场的具体现状。