一国泰君研究员，在研究----破发潮和炒新股的循环确实存在？刚好，这一两年我也在研究新股和次新股，所以很感兴趣！他的研究现象和推理如下。最后是我的分析。
      现象：破发潮来临后，新股的发行市盈率是降得最快的，不管企业是好是坏，都低价发行，甚至破发，因此在破发潮中发行的股票等风暴过后，质地较好的股票也是起来最快的。
             

      他对这样现象的解析----破发潮和炒新股循环的心理因素就在于：由于投资者都认为打新是能挣钱的，因此逐渐会有人愿意出更高的价格打新，由此新股的发行市盈率逐渐被抬高，直到一个临界点（比如说80 倍以上），有越来越多的人发现发行市盈率太高，可能打新挣不到钱，于是退出打新股的行列，渐渐新股的发行市盈率不断降低，甚至破发。这个过程不断的循环，由此形成了打新和破发的轮回。
           

     注:这里的次新股指的是在期间前最近破发潮中上市的新股。

     他对这一现象的研究角度和范围都出了问题，所以他是在刻舟求剑！近1年的样本？没有现实经济状况和现实经济趋势为背景，当然没有指导意义？就一段时间的市场现象，来研究市场很难成功。