（1）房地产企业，有没有泡沫，要看现在的土地有没有泡沫，存货是土地，存货占总资产的比例，是多少？一但，土地降价，总资产会大幅下降。北京市土地的平均价格为近8000元/平方米。而北京市的土地面积为16410.54平方公里，即164.1亿平方米。假如能将北京市土地全部变卖，即将这两个数据相乘，可以得出当前北京土地总市值已经高达130万亿元人民币。而据学者估算，2010年美国GDP总量预计为14.5万亿美元，折合成人民币为95万亿元，这意味着用北京的地价，“买下美国”可谓绰绰有余。

    （2）房地产企业只是个原材料加工企业，很简单的商业模式，没有一点技术含量和其他的特色。

    （3）现在中国的房地产公司、有4万家以上，美国现在有20多家，20年内中国的房地产企业最多不过200家（预测），从4万家---到200家，该如何减少，是高高兴兴主动退出，还是地产商被残酷市场打的遍体鳞伤，打出来。

    （4）房价的起伏都是缓慢的，由于成交很不方便造成的。现在的地产商----温水煮青蛙。将会越来越难受。如果房价下跌，房地产公司收益将大幅下降甚至亏损，这样每股收益要大变，估值会出现戏剧性的变化，从现在的10-15倍pe（股价不变的条件下），变成40倍甚至100倍，如果亏损就更难估了，用市销率？