索罗斯认为典型的牛熊过程具有如下特征:

1 市场走势尚不明朗,难以判断.

宏观经济的短期走势,难以判断,市场参与度极低,各行业的估值都近历史的低水平.非股民的民众,几乎都不知道有股市,一般的利好和利空几乎一样,典型的麻痹.

2 开始过渡到自我推进过程.

和1的外部情况大致一样,但有的经济现象开始向好,股票的指数开始一点一点地涨,很慢.没有更多的说明.

3 成功地经受了市场方向的测试.

开始争论牛来了,但又有几次的大跌后,慢慢的修复,再较长时间的慢涨,某些宏观经济的和市场的不利因素,还在头上悬挂着.好像随时要掉下来,

4市场确认度不断增强.

股票的指数继续慢慢的涨,投资者的收益明显,信心大振,牛来了得到广泛认同,宏观经济和股市的某些不利因素还在,但已弱化,新股民的加入.

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