基本面分析：

自去年4月4日日本央行在新任行长黑田东彦的带领下大幅的放宽货币政策以来，影响美元兑日元汇率的最主要的因素是，美日两大央行的货币政策。

①美联储：美联储已开启退出QE序幕。美联储在去年12月18日和今年1月29日已连续两个月各缩减100亿美元的QE规模。2月11日美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会发表证词。证词内容可谓是泛善可陈无新意。在证词中耶伦重申了对于美联储当前政策的支持，以及在QE结束之后在一段时间内仍将维持高度宽松政策。市场认为耶伦维持了其一贯的鸽派立场。2月20日凌晨美联储公布了1月议息会议纪要。纪要显示，只要美国经济表现继续符合官员预期，那么美联储将在今年剩下的时间里继续稳步缩减购债规模。同时美联储官员统一将很快调整首次加息的前瞻性指引（失业率门槛6.5%，目前已降至6.6%）是适宜的。纪要还显示，少数美联储官员认为，美联储可能需要在不久的将来上调短期利率。目前经济学家预计美联储将在12月份结束QE政策（今年还有7次议息会议，QE规模还有650亿美元。假如每次议息会议上以100亿美元的缩减速度来考量的话，美联储将在年底前结束QE政策），而首次加息将会在2015年第三季度。

②日本央行：2月18日日本央行公布了新一轮的货币政策。由于周一公布的日本GDP数据逊于市场预期，因此部分市场人士对日央行是否会在周二的货币政策会议上选择放宽货币政策持开放态度。但是在会上日本央行一致同意维持货币政策不变，并承诺继续以每年60~70万亿日元的速度增加基础货币。日本央行此次维持经济评估不变，称经济继续温和复苏，整体而言通胀预期视乎在上升。不过比较令市场意外的是，日本央行延长特别贷款计划期限以帮组经济成长。而随后举行的新闻发布会上日本央行行长黑田东彦表示，日本经济增长处于正确的轨道之上，经济增长状况符合央行预期，央行将继续以每个月6~8万亿日元的步伐购买日本国债，基本延续了日央行的现有立场。2月19日公布的日本央行2月经济报告中也同样指出，日本经济将进一步复苏。2月21日日本央行公布了1月22日会议纪要。纪要显示，很多委员认为需要清晰表达量化宽松政策并非严格限制于两年内的时间框架。

技术面分析：

周线图显示，美元兑日元以2011年10月31日低点75.54为起点进入上升5浪的走势。尽管还不好确定5浪的起点（也是4浪的终点），但毋庸置疑的是一旦5浪结束，那么后面将会有3（A、B、C）浪的调整。此前美元兑日元在上升过程中遇到了强劲的阻力。一是，124.16~75.54的61.8%回档位105.59。二是，147.63-124.16长期下降趋势线。截止到目前今年最高点出现的时间为1月2日，价格为105.44。具体数浪的话，1浪75.54~84.17，2浪84.17~77.13，3浪77.13~103.72，4浪103.72~95.79（2013 年8月8日低点） or 96.56（2013年10月8日低点）？根据波浪理论的话，两个调整浪2浪和4浪是不会重复的，而4浪经常是以非常复杂的形态出现。根据此前出现的波浪形态的话，2浪为简单型，因此4浪为复杂形态的可能性较大。个人认为，从中期角度来看，2013年9月11日高点100.60是关键支撑。假如后市跌破100.60的话，4浪的终点极有可能在96.56，也就是说5浪的起点在2013年10月8日的低点96.56。而且也不排除5浪已在今年1月2日高点105.44结束的可能。相反，后市守住100.60的话，4浪的终点极有可能在95.79，也就是说5浪的起点在2013年8月8日的低点95.79。这也意味着5浪又细分为小5浪，而且后市将出现新高来结束整个上升5浪。而从短期角度来看，2014年1月13日低点102.82是关键阻力。因为假如不能突破102.82，那么后市就不排除以105.44为起点形成下降5浪的可能。也就是说短期必破2月4日的低点100.75来完成整个A浪的调整。

结论：基本面美国明显好于日本，因此这有利于美元兑日元上涨。 技术上，关注100.60-102.82区间的突破。突破方向极有可能决定今后浪形的结构。