河下有2500年以上的历史。公元前486年，吴王夫差开凿了沟通长江和淮河的邗沟，在淮安城北河下（当时称末口）与淮河相接，以利于向北方运送军队和粮草。公元605年，隋炀帝又开凿了大运河（当时称山阳渎），沟通江淮的水路交通。周世宗（955-960）伐南唐以后，即于此建满浦关以通水路。后又建坝筑闸，更将闸改为坝。宋隆兴中（1163-1164），魏胜与金人打仗，即由此调兵运粮。韩世忠、梁红玉曾驻兵于此，与金兵对抗。在元朝时，山阳县儒学就建在河下，到了明朝洪武年间才迁入县城。清代朝廷特派盐运使驻于淮安河下，主管盐政，并分巡各盐场。沿海各地所产淮盐，全部运到河下，经检验抽税后再分运各地销售。河下为淮安重要的商埠。

当年河下有108条街巷，44座桥梁、102处园林、63座牌坊，55座祠庙。明清时代，这里富商的豪宅甲第连云，与扬州盐商的园林相媲美。有名的古迹有状元楼、魁星楼、吴承恩故居等，还有一批保存较好的名人故居。清代左宝贵的墓也在河下。河下每一条街巷，每一座桥梁，都有丰富的传说故事，是全国所有古镇中文化底蕴最为丰富的一个。明清两代，河下出过55名进士，有状元一名、榜眼两名、探花一名，三鼎甲齐全。出举人100多人，博学鸿儒司5人。从官职来讲，有的人任过翰林、侍郎、尚书，御膳房总管、光禄大夫，也有人做过皇帝的老师，其中有一批是当时社会上很有影响的人物。

河下历代皆有名人：秦汉时有军事家韩信，文学家枚乘、枚皋父子，唐代有诗人赵嘏，宋代有抗金巾帼英雄梁红玉，明代有文学家《西游记》作者吴承恩、抗倭状元沈坤，清代有朴学大师阎若璩，考据学者吴玉，名翰林程晋芳，温病医学家吴鞠通，数学家骆腾凤，长篇弹词《笔生花》作者邱心如，围棋国手梁魏今，道光皇帝御先生官居礼部尚书、都御史汪廷珍等。

清末，由于淮北盐的集散中心移至王家营的西坝，漕粮由河运改为海运等原因，河下逐渐败落。古镇现为国家重点文保单位京杭大运河文物遗存。

由于历史悠久，处于南北交往的中心地位，这里形成了独特的饮食文化，是淮扬菜的重要发源地之一，如文楼蟹黄汤包、长鱼宴等。

河下有六大特色：文化重镇，军事重镇，盐商重镇，中医重镇（山阳医学的发源地），美食重镇（淮扬菜的发源地）还有佛学文化。