有网友问：

在解读北巴传媒（600386）的2010年报过程中，我有一个疑惑。

     三大费用中的销售费用为11280万，同比增长了126%，去年仅仅为6287万，我看了报表注释中，发现是销售费用下的劳务费增长了很多，2010年度为4809万，去年同期仅仅为329万，工资也增长近一倍，由2009年的1792万增长到3140万，很纳闷的是收入才增长了36.18%，由14.39亿增长到19.60亿，前两者增长的异常。

     再细看公司的历次公告，发现了业务的整合与重组措施：

     北巴传媒车身媒体整合方案出台，合作方包括白马和CBS，合作期限7 年（时间为 2010年1月1日至2016年12月31日），合作方式为：在广告分公司下设立三个营销中心（分别为直营中心、北巴白马车身媒体营销中心、北巴CBS 车身媒体营销中心），对18000 余个车身（双层836辆）进行销售，白马销售11000 余个，CBS 销售4500 余个，其余部分自营。支付给白马和CBS 的劳务及服务费占销售收入的30-40%。为保障合同效执行，白马、CBS 分别向公司支付履约保证金人民币1500 万元和1000万元。通过这种方式公司名义上完成了对资源的整合和控制。

我按照4809万的劳务费支付以及需要支付给白马和CBS 的劳务及服务费占销售收入的30-40%，按照这个比例计算，白马与CBS在2010年度创造的营业收入是1.2----1.6亿，但是同期北巴传媒的公交媒体业务主营收入达4亿，也就是白马和CBS拿着北巴传媒的15500个车身广告权，才创造了主营收入30--40%的比例，其余的4500个（18000-11000-4500）车身广告权属于北巴传媒自身所有，但贡献的主营收入比例却达60-70%。

实在不可思议，耐人寻味。业务外包的效率是如此的低，北巴传媒何必这样做，自己来经营不是收益更高吗？

这其中是否有不可告人的关联交易或者幕后协议？

请老师解惑之,谢谢！

我的回答：

您年报读得很仔细，不过，我认为如果要回答您提出的问题，只看一年的年报是不够的。

对您所说的2010年度业务外包效率不高的事情，可以有一种合理的解释——公司自营遇到瓶颈，收入增长乏力；新引入的合作方头一年运作，也未必能取得立竿见影的效果。因此，我建议您看一下过去几年以及今年的半年报、年报再下结论。

即便是有关联交易或幕后协议，凭借中小股东的力量恐怕也很难改变。