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泡沫-正前方

(2009-11-16 10:27:54)
标签:

经济

房产

热钱

香港房地产市场

香港银行

财经

分类: 国际财经

    前瞻:根据资产市场泡沫交替特点,下一个泡沫场所,美国欧洲市场将发生在股市,而亚洲各国将在出现在房地产市场。

 

 

 

    上个月香港豪宅市场出现世界级“天价”奇观,这是久违房地产兴旺的特征。也点燃人们对香港房地产市场担忧。不过大中华地区,乃至新加坡这些华人地区又何尝不是如此同样的景观。热钱涌入风头直指香港市场,数量已经达到了有史以来的最高记录。比较热钱与香港股市和房地产市场,以及美圆走势,明显地与房地产市场相关性紧密(见图1和图2和图3)。

 

    亚洲各国和地区处于历史的低利率时期,而香港则更为突出,其区内存款利率接近零水平,加上大量热钱涌入,银行拆息利率也处于十分廉价地步。虽然香港特区政府对于天价豪宅的现象给予市场的警告,但是热钱依然继续涌入香港,丝毫没有退却迹象。香港房地产市场在特区政府警告后,市场有所触动,成交量和价格产生了波动,但是无法与之前持续上升强劲势头想比较,只能理解为市场给特区政府点面子的举动,丝毫看不出市场有转势状况出现。

 

    由于特区政府对于地产市场警告多留于“口头”性质,加上外围资金充裕,全球经济处于阶段性复苏背景,大国仍然保持较低利率水平,因此香港地产市场仍然还会在短暂休息后,进一步热烙起来。中国大陆、新加坡、台湾地区房地产市场所处环境也同香港一样,也会继续吹大已经开始膨胀房地产价格。可以说,房地产市场更大景象和奇观还在正前方。

 

    热钱把主要矛头指向香港不是偶然的。首先香港特区将在年底进行新一轮政治改革方案的讨论,从安定角度来看,对于市场负面措施较难推出;其次香港是资金进出自由港,资金进出比较方便;三、由于港币与美圆挂钩,进入香港的资金汇率风险小。四、香港市场题材丰富。大陆经济复苏、人民币升值等。

 

    整个大中华地区从目前发展趋势来看,房地产泡沫似乎已经很难避免,因为这一地区金融政策都受制于美国利率政策的影响。在美国没有开始进行调高利率的行动之前,这一地区很难独立进行利率调整。在经济形势没有彻底上行情况,其他行政性的措施也很难推出。加上日圆也是在长期低利率状况下,与廉价美圆合流加大热钱规模。预计在明年第一季度结束前这些热钱仍然会兴风作浪。

  

                  图1:香港银行系统结余与恒生指数比较

 

 泡沫-正前方

图2:香港银行系统结余与香港地产中原领先指数比较

泡沫-正前方

图3:香港银行系统结余与美圆指数比较

 

 

 泡沫-正前方

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