根据央行公布2008年12月份新增贷款数据显示为7718亿元，相比11月份有近1倍涨幅，而对2007年12月则有接近16倍涨幅。银行系统投放贷款数额不可为不大，达到“狂放”的地步。预计在新年初始的几个月内贷款增长还会有所延续。但是全年是否能够保持如此高的增长仍然需要观察。能否完全央行17%的投放增长目标挑战依然严峻。

    从2008年下半年开始，企业投资意愿降低，观望情绪浓重，存款定期化的现象比较明显，即使12月份超常规地投放贷款，仍然没有改变其趋势（见图1和图2）。如果在3月份开工季节来临时，这种情况如果还没有根本改变，那么“流动性陷阱”的问题就可能浮现。造成流动性陷阱的原因，目前并非不存在。企业普遍现金紧张，不良资产上升，使得部分企业可能将部分贷款用于发放企业所欠员工工资、冲抵巨额投资损失、填充成品和原材料库存减值。去年许多行业出现亏损，那么以上问题可能在这些领域里表现会比较突出。但是整体而言情况还需要观察。如果企业有活力了，能够轻装上阵，那么整个经济必然会复苏。

    另外近年来原有由外资进入推动“被动式”的货币投放的趋势已经开始改变，中央银行目前只能靠“主动式”释放存款准备金率和减少央行票据发行方式来让银行系统资金变得充裕，“压迫”银行加大放款力度。

                     图1：新增贷款与M2-M1变化之间的比较

                        图2：企业定期与活期存款变化趋势

      数据来源：中国人民银行