造成中国股市自去年10月中以来持续调整原因，我认为大概是三个基本方面。首先中国经济增长率从去年第三季度出现了拐点，并且这种回落趋势还没有看到停止的迹象。加上世界经济走缓，对经济不确定性认识，不断地使得机构投资者产生中越来越大的负面投资情绪。其二市场供给在“大小非”解禁（存量股票）和新发行股票（增量股票）双重压力下，使得接盘资金在利率上升周期环境下，数量上不能足以维系目前整体股价水平。其三、股指目前运动是对2005年中超长上涨的疯狂市场一种纠正和反动。具有情绪上和表现上对立性。这次调整真正地结束，恐怕离不开上述因素改变。以往历史底部的一些经验数据，可能也要被打破，因为那些数据不是在全流通和全球化市场背景下得出的经验。这次市场出现底部数据对今后的中国股市价值中枢影响将是深远，对未来更长时间投资参考价值更具有意义。不要人为地猜测市场指数和市盈率达到怎样一个位置和水平是合理的。让我们交给市场去回答吧，因为那个所谓合理位置和水平，也是市场大多数投资者的行为创造出来的，并且这种创造是一个没有经过商量的自然的行为默契产生出来的。资本市场是虚拟经济，只是在高估或者低估之间游荡。没有所谓整体合理或者整体合适股价和指数水平。资本市场是预期和信心经济，投资预期和投资信心高低起伏循环往复，需要时间和耐心。这次市场调整对于空间和时间上要有成分思想准备。也许开始是表现为空间上的压迫，后期则是在时间上的折磨。